Что относится к трендам трансформирующим экономику
Названы топ-5 трендов трансформации общества из-за глобальных вызовов
В России обозначили пять ключевых трендов социально-экономической трансформации на фоне глобальных вызовов. Соответствующим исследованием во вторник, 30 марта, поделились с «Известиями» в Центре отраслевой экспертизы Россельхозбанка (РСХБ).
Аналитики уверены, что текущая ситуация с распространением коронавируса обозначила необходимость поиска альтернативной организации общества и его экономической модели.
Эксперты зафиксировали текущее преобладание тенденции переезда в сельскую местность. Российское село обладает практически неограниченным потенциалом для возвращения населения, отмечают в исследовании. Такая миграция может сохраниться при дальнейшем наращивании объемов кредитования.
В исследовании также отметили изменение структуры занятости. Представители многих профессий уже получили возможность перейти на удаленный режим работы из-за развития интернета. Речь идет прежде всего о программистах, копирайтерах, дизайнерах, архитекторах. Пандемия коронавируса может способствовать тому, что еще целый блок специальностей перейдет на дистанционное функционирование.
Рост инвестиций в высокие технологии и инновации — еще один тренд современности. Всё более популярными будут финансовые вложения в строительство автоматизированных и роботизированных складов в удаленной местности, в развитие воздушного транспорта, а также в альтернативную энергетику.
Четвертый тренд — продовольственная переориентация. Эксперты прогнозируют увеличение спроса на «локальную», «гиперлокальную» и выращенную собственными руками еду.
Последний тренд, который отметили эксперты, — ускорение роботизации. Для доставки грузов начнут активнее использовать беспилотные технологии, а роботы быстрее научатся доставлять заказы к клиентам. Аналитики ожидают, что на предприятиях, где процесс роботизации сопряжен с работой человека, будут активнее переходить на роботизированные процессы, а специалист сможет управлять ими из дома.
«С завершением турбулентного периода у людей появится больше желания и возможностей для переезда в сельскую местность. Государство может ускорить процесс, поощряя развитие соответствующих технологий, инфраструктуры и программ обучения и переквалификации кадров», — подытожил руководитель Центра отраслевой экспертизы РСХБ Андрей Дальнов.
Ранее 30 марта Банк России заявил, что что распространение коронавируса и принятие ограничительных мер неизбежно приведут к временному снижению экономической активности. Стабилизация, по мнению регулятора, напрямую зависит от скорости улучшения ситуации с коронавирусной инфекцией.
Топ-5 долгосрочных трендов, которые изменят рынок
О том, что мы живем в эпоху цифровой трансформации, большинство инвесторов уже знает. Многие пытаются играть на этом тренде, отбирая лучшие технологические бумаги. Однако есть еще более крупные явления из серии «большое видится на расстоянии». Разберем пять важных трендов нашего времени.
На рынках все теснее
Выход компаний на биржу упростился. Сейчас это происходит быстрее и дешевле, чем было еще 3–5 лет назад. Отсюда — рост числа IPO, который обгоняет рост числа инвесторов: количество новых эмитентов ежегодно удваивается.
По прогнозам The Economist, Китай и Индия к 2030 г. уверенно обойдут США по числу размещений. Однако четыре крупнейшие площадки, на которых будет торговаться большинство новых компаний, останутся неизменными: Нью-Йорк (NYSE+NASDAQ), Лондон (LSE) и Гонконг (HSE).
Россия, согласно тем же прогнозам, займет 12-е место по числу IPO (выше Южной Кореи, но ниже Индонезии), а МосБиржа замкнет топ-20, вдвое уступая Нигерии и Канаде по числу размещений зарубежных эмитентов.
Что это значит для инвесторов
Конкуренция между компаниями, которые уже на фондовом рынке или только планируют туда зайти, будет расти. За попадание в топовые индексы и фонды (а значит, и за доступ к деньгам инвесторов) им придется бороться не только внутри своей страны и отрасли, но и с компаниями-аналогами с другого конца планеты.
Те корпорации, которые находятся в эпицентре денежных потоков (Нью-Йорк, Лондон, Гонконг), имеют преимущество. Те, кто на периферии — последние на раздачу денег, когда рынок растет. И первые кандидаты на продажу, когда приходит какой-то негатив.
В итоге долгосрочному инвестору становится все сложнее заработать на местных компаниях, если только у них нет конкурентного преимущества, с которым не может поспорить никто на всей мировой арене. Например, наличие самых крупных запасов дорогого ресурса (Газпром, Алроса, Норникель, ВСМПО Ависма).
Перепроизводство товаров
Относительные издержки на выпуск единицы физических товаров снижаются каждый год. То есть, даже если затраты растут в долларах и рублях, в конечной стоимости продукта их доля постоянно падает. Это можно увидеть на примере того, как с годами меняется наценка бренда на повседневные товары вроде джинсов. Сейчас она составляет от 40% до 80%.
Доля аутсорсинга (вынос производства в другие страны) в развитых государствах растет, несмотря на усилия политиков. В некоторых отраслях она превышает 90% — то есть, девять из десяти успешно работающих компаний свою продукцию физически не производят, оставляя это субподрядчикам. Как итог, доля промышленности в ВВП постоянно падает.
В сельском хозяйстве ситуация еще более наглядная. Мир производит в 1,5 раза больше продукции, чем способен потребить. В среднем треть пищевых товаров попадает в отходы либо попросту теряется. И даже в Африке — более 20% идет на выброс. Доля голодающих людей при этом находится на самом низком уровне за всю историю планеты (около 10% населения, по данным ООН).
Что это значит для инвесторов
То, что многие посчитают деградацией мировой экономики, на деле объясняется просто: растет эффективность производства. В классических отраслях (промышленность и сельское хозяйство) нужно все меньше рабочих рук и меньше капиталовложений на единицу выпуска. Отсюда — меньше пространства для роста бизнеса.
Инвестору, который играет вдолгую, на этом фоне стоит избегать чрезмерной доли в портфеле аграрных, аграрно-химических (удобрения) и заточенных на выпуск массовых товаров (продукты, одежда, предметы гигиены) компаний. В современной экономике больше ценятся те, что умеют дорого продать, а не дешево произвести. Поэтому Apple в 50 раз дороже Xiaomi.
Зависимость от технологий
Угадать, какая инновация выстрелит следующей: 3D-печать, дополненная реальность или что-то другое, — невозможно. Однако не стоит сомневаться, что спрос на технологии останется высоким. Согласно опросам Deloitte, 80% компаний в прошлом году либо наращивало затраты на IT, либо оставило неизменными — даже если падала выручка.
Согласно опросам директоров самих IT-компаний, около половины уверено, что у них будет рост заказов и через год, и в следующие три года. Показатели в среднем выше, чем по другим отраслям. Это подтверждается наблюдениями за динамикой акций технокомпаний за последние 10 лет: они стабильно в топ-3 секторов, которые обгоняют широкий рынок.
Что это значит для инвесторов
Спрос на технологии фундаментален. Компании, чтобы не отстать от конкурентов, сами закупают и пробуют инновации, пытаясь ускорить процессы, снизить затраты либо что-то автоматизировать. Так было во все времена, но сейчас технологии стали внедрять большее число компаний одновременно.
Часто инвесторов пугает скоростной рост IT-компаний и их дорогие мультипликаторы. Однако, если мы посмотрим на динамику Nasdaq Composite за всю историю в логарифмической шкале (она убирает эффект капитализации), то заметим, что рынок только три года назад вернулся на свою обычную траекторию.
Настоящий перегрев был в только конце 1990-х, затем почти 10 лет рынок сильно отставал от своего исторического тренда. Исходя из данных за все 40 лет, он может и дальше расти от текущих уровней по 11–12% без перегрева, изредка уходя на коррекции. То есть долгосрочно технологии остаются стабильной историей роста.
Старение населения
Число жителей планеты растет, но уже давно не в тех реалиях, о которых нам рассказывали в школе. Например, Китай сегодня — крупнейшая стареющая нация, которая по приросту населения стоит в одном ряду с аутсайдерами: ниже США и на уровне Швеции и Дании.
По прогнозу ООН, к 2050 г. в Африке, которая лидирует по приросту, будет проживать 2,5 млрд человек, а Латинская Америка обгонит Европу (останется 700 млн с учетом России). Китай в лучшем случае сохранит свои 1,4 млрд. Из развитых сильно вырастут только США и Канада — в сумме около 0,5 млрд.
Это приводит к тому, что средний возраст потребителя в большинстве богатых и крупных стран будет расти. Сейчас среднему китайцу и американцу 38 лет, европейцу — 43, японцу — 49. Для сравнения, всего 15 лет назад население в этих странах и регионах в среднем было на пять лет моложе.
Что это значит для инвесторов
Основному потребителю планеты сегодня около 40 лет, и это определяет его корзину спроса. В таком возрасте человек больше всего тратит не на продукты или базовые товары, а на услуги: финансовые (ипотека, аренда, кредиты), образовательные (няни, садики, школы, репетиторы, университеты) и здоровье.
Основной фокус долгосрочного инвестора должен быть на соответствующих отраслях: финансы, образование (курсы, игры, обучающие сервисы) и базовая медицина (не биотехи).
В будущем, вероятно, стоит постепенно смещаться в сторону более возрастных потребностей: высокоточная медицина, борьба со старением и одиночеством (путешествия, цифровые развлечения для пожилых).
Равноправие как ценный актив
Тенденция к снижению доли мужчин в руководстве корпораций развивается полным ходом. Доля женщин-руководителей в компаниях, входящих в S&P 500, составляет 30%. За десять лет эта цифра выросла вдвое, и очевидно, что потенциал еще не исчерпан. В странах вроде Норвегии гендерный паритет почти достигнут: до 44% женщин в руководстве.
У женщин и мужчин разный подход к управлению. Это проявляется во многих моментах, в том числе в инвестициях. Например, женщины менее склонны к риску, но при этом в среднем зарабатывают на вложениях больше мужчин. Также они успешнее в переговорах и более склонны компромиссам, что в корне меняет принципы бизнес-конкуренции.
Что это значит для инвесторов
Вне зависимости от того, как инвестор относится к феминизации управления, этот тренд стоит учитывать в своем портфеле. В руководстве корпораций женщин с каждым годом будет все больше, и компаниям, где доминируют мужчины, будет все сложнее находить общий язык с остальным рынком.
Стоит избегать или минимизировать в портфеле долю компаний с аномально низким представительством женщин в руководстве, в частности японских (11%) и индийских (17%). Перекос в обратную сторону тоже вряд ли принесет пользу портфелю, поскольку мужской взгляд не менее необходим и полезен, например, в антикризисном управлении.
Пример крупных компаний с оптимальным гендерным соотношением в руководстве (близким к 50/50): Visa, Netflix, Disney, Nike, Merck. Дефицит женщин-директоров (менее 25% в совете), в частности, у Zoom и Tesla. По России детальных исследований нет, но основная отрасль, где доля женщин-управленцев не ниже, чем на Западе, это финансы (около 40%).
Если совсем коротко
— Компаний в мире все больше, и вкладывать нужно в те, которые имеют шансы на высокую оценку со стороны глобального рынка.
— Мы живем в век товарного изобилия. Успешны только те компании, которые умеют выделиться и дорого продать свой бренд.
— Технологии всегда были дороги, но при этом IT-сектор не переставал расти. Инвестору не стоит избегать технологических бумаг, спрос на них фундаментально обоснован.
— Средний потребитель становится старше, сейчас по статистике ему 40, и он растит детей. Это важно с точки зрения подбора отраслей в портфель.
— Женщины по численности постепенно догоняют мужчин в советах директоров. Компании, которые не следуют этому тренду, теряют конкурентные преимущества.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Ход торгов. Голубые фишки набирают обороты
Акция года в России 2021
Новогодние новинки на СПБ: электромобили, хайтек и дивидендные акции
Акция года в США 2021
Дивидендный портфель 2022
Инвестиции 2022: что купить. Полное руководство с прогнозами
Lucid Group. Главный конкурент Tesla?
Валютный рынок. Итоги года и перспективы рубля в 2022
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Три тренда, которые помогут трансформировать бизнес в цифру
Рынок дистрибуции давно созрел и наполнился огромным количеством игроков. Лучший способ удержать позиции – трансформировать бизнес в более выгодную модель.
Владельцы бизнеса засыпают и просыпаются с мыслями об эффективности торгового агента, оптимизации складских площадей, проблемах снабжения, распределения, удержании клиента и доставки продукции. Сегодня на рынке дистрибуции все игроки активно ищут точки роста. Ведь цена – уже давно не конкурентное преимущество. Давайте разберемся, в чем можно найти для себя выгоду, и какие тренды диктуют вам поступать так или иначе.
Вы заметили магическую особенность? Когда речь заходит о понятиях, началом которых является слово «интернет», во всех случаях это трансформирует последующее слово и рождает совершенно другое восприятие. Все давно знают, что такое дистрибуция. Но мало кто понимает значение интернет-дистрибуции, как нового направления в бизнесе. Это ведь и есть тот самый растущий рынок. Интернет-такси, интернет-аренда, интернет-магазин… Можно бесконечно продолжать этот список. Подобную коллаборацию успешно используют ведущие игроки рынка – Amazon, Uber, AirBnB. А вы хоть раз спросили себя: «Почему они предприняли такие действия, и как я могу реализовать нечто похожее в дистрибуции?».
Многие видели, как падают яблоки, но лишь Ньютон спросил: «Почему?».
Сегодня самое время начинать строить online b2b-продажи для традиционной розницы в дистрибуции. Вы уже давно используете EDI для работы с сетями, поскольку это удобно, экономит ресурсы и дает базу для построения аналитики. Так почему вы до сих пор не начали применять цифровые методы в работе с традиционными розничными магазинами?
Почему рынок дистрибуции готов к онлайн-революции?
Учитывая тот факт, что за последние 50 лет появилось больше инноваций, чем за предыдущую 1000, можно представить насколько феноменально в наше время отличается одно поколение от другого.
Прямо сейчас из традиционной розницы уходят baby boomers, для которых телефонный звонок и face-to-face встреча были основными инструментами коммуникации, а поколение X с e-mail рассылками и SMS подстраивается под будущее….Только вот будущее будут строить новые поколения Y и Z, которые со времен школы учились общаться, продавать, покупать и строить отношения в онлайн-среде. Сегодня именно они приходят в ваши магазины, чтобы сделать заказ.
Их способ коммуникации радикально отличается от предыдущих поколений, все традиционные для прошлых поколений инструменты являются для них дополнительными, а электронные – основными. Понимаете что происходит? Чем больше людей из поколения XYZ приходит в традиционную розницу, тем больше становится процент вашей клиентской базы, которому неудобно работать по старым стандартам.
Дистрибьюторам и оптовым компаниям необходимо уже сегодня постепенно изменять фокус с личных визитов и телефонных звонков в сторону цифровых способов коммуникации – сайт, соцсети, мессенджеры. Начинайте что-то делать для тех ребят, которые научились сперва смотреть видео на YouTube, а затем уже писать и считать.
«72% b2b-покупателей считают, что наличие self-service у дистрибьютора или производителя – это must have!» – исследование компании Forrester.
1. Диджитализация традиционной торговли
Информационные технологии все глубже проникают в традиционную торговлю. Диджитализация – это то, насколько часто и повсеместно мы используем IT-инструменты в своем быту и работе. Этот тренд оказывает сегодня колоссальное влияние на все сферы человеческой жизни. Количество людей без смартфона стремительно снижается с каждым днем, операторы наращивают покрытие интернета. WiFi, 3G, LTE, бюджетные смартфоны, планшеты и компьютеры из Китая делают свое дело.
Пока традиционная торговля в большинстве своем не ведет учет в компьютерах, хотя они есть в каждом доме, офисе, магазине. По данным наших исследований в сфере традиционной розницы – в 85% торговых точек уже есть устройство, с которого можно осуществить заказ или проверить статусы. Если вы работаете в непродовольственной группе, должны обязательно знать, что ваши клиенты уже заказывают от 5 до 20% товара на AliExpress.
2. Безналичные платежи
Современное поколение может выйти в магазин без кошелька, но забыть дома телефон – это сегодня практически из области фантастики. В смартфоне все – список продуктов, кредитные карты, скидочные карты, музыка, видео, подкасты и т. д.
Мир готов перевести платежи в онлайн-среду, и это открывает для вас еще одну возможность получать оплаты online – избавиться от наличных в руках торговых представителей и экспедиторов. У большинства дистрибьюторов есть сильная головная боль с наличкой. Они создают сложные системы по контролю уровня дебиторской задолженности, обзвоны торговых точек, несут дополнительные затраты на инкассацию, и все это для того, чтобы торговый агент не перекрывал долги клиентов, другими клиентами или просто, чтобы деньги не ушли в никуда.
У традиционной розницы сегодня есть безналичные деньги, и они готовы расплачиваться ими за продукцию, вопрос лишь в том, кто их заберет: вы или ваш конкурент?
3. Дефицит и удорожание кадров
Любая сфера бизнеса в странах СНГ сейчас страдает от одной проблемы. Трудно найти «нормального» специалиста за приемлемые деньги. Хорошие сотрудники постоянно просят повышение заработной платы, а остальные просто не справляются с элементарными задачами.
По статистике зарплата менеджеров по продажам за последний год выросла на 25%. Растет количество трудовых мигрантов, и вам все сложнее и сложнее найти хороших сотрудников. Плохие новости: этот тренд будет только усиливаться. Конкуренция за хорошие кадры будет возрастать, а потому необходимость повышать заработную плату будет расти.
Так почему бы вам уже сегодня не задуматься о том, как задействовать меньшее количество квалифицированных торговых представителей, и обслуживать большее количество торговых точек? Продажи в дистрибьюции пора переводить online!
Как дистрибуция становится цифровой
Ежемесячный рост компании Amazon Business составлял 20% на рынке, который казалось бы больше никогда не будет идти вверх, – подтверждают мировые исследования.
На рынке Китая тренд перевода традиционной розницы в online начался в 2013 году. Сегодня в b2b FMCG порталы и маркетплейсы инвестируются огромные средства. В 2018 году 2,7 млн торговых точек были подключены к подобным онлайн-порталам, а это 44% всей традиционной торговли Китая! Это ведь такие же ларьки на рынках и магазины у дома, но половина из них работает с дистрибьюторами через интернет. Точно так же развивается ситуация в Индии, куда в 2017 году зашел вышеупомянутый Amazon Business. На рисунке покрытие одного из online дистрибьюторов Индии – shopx.in – 45 000 торговых точек и это количество растет с каждым днем.
Как дела с цифрой обстоят в СНГ?
На данный момент b2b-площадки имеются почти у всех крупных игроков или находятся в процессе запуска.
Трансформировав компанию в дистрибуцию-online, можно концептуально поменять работу торгового представителя, его приоритеты и мотивацию. Не нужно думать, что клиенты будут работать самостоятельно и менеджер теперь не нужен. Этого не произойдет в ближайшие 5 лет на рынке СНГ. Клиенты все равно хотят, чтобы с ними общались. Потому здесь лучше всего работает гибридная модель, когда торговая точка работает через b2b-портал, и вместе с этим ее посещает торговый представитель.
В данной модели главное правильно разнести задачи. Формирование текущих заказов, отслеживание статусов и оплаты – делает клиент, а торговый представитель фокусируется на увеличении продаж.
Типичный проект трансформации дистрибьюционной компании по методологии состоит из трех этапов:
Таким образом, общество, технологии, традиционная розница готовы к изменениям, и лишь вы решаете, кто сделает первый шаг навстречу инновациям, вы или ваш конкурент.
Будущее финансов: 12 глобальных трендов нового десятилетия
«Новая экономика, новый мир и новая демографическая ситуация требуют новой финансовой системы», – заявил председатель Банка Англии Марк Карни. Цифровизация меняет структуру экономики и бизнес-модели компаний, в мировой экономике и финансах растет доля развивающихся рынков, макроэкономические последствия старения населения уже проявляются снижением процентных ставок и ростом цен на активы. По просьбе Карни его бывший старший советник (с сентября работает в UBS), известный британский финансист Хью ван Стинис подготовил обзор «Будущее финансов», чтобы проанализировать, какие задачи, вызовы и возможности стоят перед регулятором на предстоящее десятилетие. Банк Англии в ответ на обзор ван Стиниса опубликовал план действий, в котором выделил пять приоритетов (см. врез).
Новая экономика, к потребностям которой должна адаптироваться финансовая система, формируется в результате технологических, демографических и экологических сдвигов. Происходящие изменения ван Стинис объединяет в три блока и 12 глобальных трендов, меняющих экономику и определяющих будущее финансов.
Цифровая экономика
Цифровизация: рост доли безналичных расчетов меняет поведение потребителей, которые все реже снимают деньги в банкоматах и все чаще оплачивают товары и услуги с помощью смартфонов и карт. В 2018 г., по данным UK Finance, 5,4 млн человек (то есть почти каждый десятый британец) ни разу не использовали наличные, предпочитая безналичные способы оплаты; в Швеции с 2008 г. использование наличных сократилось на 80%.
Платформенная экономика: онлайн-платформы обеспечивают постоянные и растущие связи между поставщиками и потребителями, предлагая и тем и другим комплексные и экономичные решения. Крупнейшая компания в сфере финансовых услуг сегодня – китайская Ant Financial (включает в себя сервис Alipay) с более чем 1 млрд пользователей и без единого филиала, всего 10 лет назад это была Citigroup с 200 млн клиентов. Половина финансовых транзакций в мире сегодня происходит вне банковской системы.
Шеринговая и гиг-экономика (экономика совместного пользования и фриланса) меняют характер занятости: так, в США 90% рабочих мест, появившихся за последние десять лет, созданы в гиг-экономике; в Великобритании к 2025 г. каждый третий работающий будет самозанятым – против каждого пятого сегодня.
Big data: только за 2017 г. в мире создано больше информации, чем за предшествующие 5000 лет. Более 4 млрд человек, использующих интернет, и свыше 40 млрд цифровых устройств оставляют множество цифровых отпечатков, ежедневно генерирующих 2,5 квинтиллиона байтов данных.
Ответ Банка Англии
Что это означает для финансового рынка? Финансовые компании могут поддержать развивающуюся цифровую и платформенную экономику путем разработки разнообразных способов оплаты – эффективных, быстрых, безопасных, недорогих и трансграничных. Интеграция в электронную коммерцию и мобильные приложения позволит населению и предприятиям удобно и безопасно расплачиваться по всему миру. Например, в Нидерландах 60% всех сделок в электронной коммерции оплачиваются через систему iDeal, запущенную крупнейшими банками страны и позволяющую потребителям совершать онлайн-платежи непосредственно со своих банковских счетов.
Работа через Uber, Deliveroo и другие платформы может быть сопряжена с нерегулярным доходом, что не подходит для традиционных моделей кредитования и отрезает гиг-работников от банковского кредита. Использование цифровых данных может усилить кредитный скоринг и открыть доступ к кредитованию «недооцененным» предпринимателям (более половины из них нашли альтернативу банковскому кредиту в финтех-компаниях).
Финансовый сектор при содействии регулятора мог бы заняться созданием платежной системы «завтрашнего дня». В свою очередь, регулятору следует разработать национальную стратегию по развитию платежной инфраструктуры и регулирования, в частности, поддержать методы, направленные на улучшение цифровой идентификации пользователей и на облачные технологии.
Переходный период
Искусственный интеллект выполняет все больше функций, и финансовый сектор не исключение. Применение машинного обучения может снизить стоимость предоставляемых банковских услуг, обеспечить их надежность и эффективность. По оценкам Boston Consulting Group, в качестве кейса рассмотревшей финансовый рынок Китая, в течение десяти лет искусственный интеллект приведет к повышению производительности финансовой системы на 38%, что эквивалентно сокращению рабочих часов на 27%.
Интеграция развивающихся рынков: за последние 25 лет доля развивающихся стран в мировой экономике выросла с 16,5% до 40%, а в глобальной торговле – с одной пятой до одной трети. Между тем многие из этих рынков, например Китай и Индия, остаются достаточно закрытыми для иностранных инвестиций.
Демографические изменения: к 2030 г. примерно каждый пятый житель Великобритании будет старше 65 лет, а к 2050 г. – каждый четвертый. Люди живут дольше – как следствие, растет заболеваемость и инвалидность – и рожают меньше детей, что создает давление на финансирование пенсий из-за сокращения доли трудоспособных. При этом треть взрослых не располагает пенсионными накоплениями, а рост занятости в гиг-экономике сопряжен с отсутствием части социальных программ (например, тех же пенсионных планов).
Что это означает для финансового рынка? Финансовые компании могут оказать поддержку всем этим переходным этапам экономики. Благодаря применению машинного обучения и искусственного интеллекта в ближайшее десятилетие улучшится защита от мошенничества, финансовые услуги станут более персонализированными и дешевыми. Но одновременно возникают правовые, этические, экономические и социальные проблемы: так, финансовые компании и регуляторы должны рассмотреть способы, как исключить «искусственную глупость» (artificial stupidity) – ошибки, основанные на неполных наборах данных; как устанавливать ответственность за потерю данных и найти способы их восстановления; продумать защиту систем искусственного интеллекта от манипулирования; сохранение над ней контроля и т.д.
Доля развивающихся рынков во внешних глобальных финансовых активах в 2030 г. достигнет трети против сегодняшних 10%. В предстоящее десятилетие возрастает риск фрагментации потоков капитала, в то же время его трансграничные потоки возрастут ввиду усиления влияния Китая и других развивающихся рынков. Строгие международные стандарты жизненно важны для обеспечения эффективного и безопасного движения капитала. Банк Англии уже играет очень влиятельную роль в продвижении этих стандартов и, независимо от Brexit, должен сохранить ее в ближайшее десятилетие.
Британский регулятор первым из центробанков выпустил предписание участникам финансового рынка учитывать в работе климатические риски. Плавный переход к низкоуглеродной экономике потребует поддержки со стороны финансового сектора для мобилизации частного финансирования проектов, связанных с сокращением углеродных выбросов (например, выпуск «зеленых облигаций»), а для этого необходимо повышение качества информации, доступной заинтересованным сторонам и инвесторам. Помочь в этом может распространение рекомендаций Рабочей группы по вопросам раскрытия финансовой информации, относящейся к изменениям климата (Task Force on Climate-related Financial Disclosures), при Совете по финансовой стабильности (Financial Stability Board).
Для поддержки демографического перехода финансовой системе следует расширить набор инструментов, с помощью которых население могло бы формировать и инвестировать накопления. Необходимо развивать инвестиционные и сберегательные продукты, которые бы защищали людей после выхода на пенсию, обеспечивая должный уровень дохода с учетом растущей продолжительности жизни. Регулятор, в свою очередь, должен проследить, насколько рискованными, гибкими и доступными будут эти финансовые инструменты, а также помочь в разработке и риск-менеджменте финансовых продуктов для защиты работников шеринговой и гиг-экономики.
Проверка на устойчивость
Распространение новых бизнес-моделей на финансовом рынке: на рынок платежей выходят, помимо банков, не только крупные технологические компании, но и небольшие стартапы. Растет активность небанковского финансового сектора: по данным Совета по финансовой стабильности, около половины всех мировых финансовых активов сейчас приходится на игроков, действующих за пределами банковской системы. С одной стороны, это повышает уровень конкуренции, с другой – может создавать риски стабильности всех мировых финансов.
Новое регулирование: посткризисные регуляторные реформы привели к тому, что Базельский комитет по банковскому надзору за 2009–2017 гг. опубликовал в два раза больше нормативных стандартов, чем за предыдущие 20 лет.
Повышение технологической эффективности: использование новых технологий и обеспечение доступности данных могут сделать финансовые компании более динамичными, помогая создавать новые услуги и продукты, отвечающие требованиям клиентов. Так, использование машинного обучения может повысить эффективность компаний на 20%.
Киберучения
Министерство финансов США совместно с другими государственными ведомствами в 2014–2016 гг. провело киберучения, во время которых отрабатывались возможные кибератаки на крупные, средние и мелкие компании и банки, различные сегменты финансового рынка (биржи, платежные системы). После учений финансовый сектор США запустил некоммерческую инициативу Sheltered Harbor («Защищенная гавань»), к которой присоединились почти две трети банков и брокеров страны вместе с технологическими фирмами. В «Защищенной гавани» банки могут хранить информацию и в случае атак или сбоев в своей системе быстро восстановить данные. Кроме того, клиенты банков также могут получить доступ к этим данным, если восстановление системы банка затянулось.
Что это означает для финансового рынка? Инновации и нормативные изменения могут решать проблемы, но также приносить новые риски – или старые риски в новых формах. История показывает, что баланс между финансовой стабильностью и стремлением содействовать инновациям и конкуренции вряд ли когда-либо будет полностью успешным. Разукрупнение финансовой системы может нести фундаментальные вызовы для традиционных моделей регулирования и действий центральных банков. Регуляторы должны следить за тем, чтобы платформенные бизнесы становились частью финансового сектора и попадали в периметр регулирования, если они оказывают соответствующие услуги; а также оценить последствия отделения платежей и кредитования от получения депозитов.
Для повышения технологической эффективности возможно создание центрального хранилища всех статистических и нормативных отчетов с возможностью анализа в реальном времени и детализацией вплоть до микроданных: это обеспечивает прозрачность при любых запросах данных и низкие издержки их обработки для компаний. В долгосрочной перспективе регуляторам стоит сделать выбор в пользу самостоятельного сбора данных, а не запроса отчетов у компаний, полагает ван Стинис.