Что относится к пфи
Что относится к пфи
Производный финансовый инструмент – контракт (договор), стороны которого имеют права/обязанности выполнить действия относительно базового актива контракта: купить/продать, принять/поставить. Иные принятые названия производных финансовых инструментов (далее по тексту – ПФИ): производные ценные бумаги, срочные контракты/договоры или деривативы (англ. derivative).
СОДЕРЖАНИЕ:
1. ОСОБЕННОСТИ ПФИ
1.1. Обращение
Главная черта ПФИ, отличающая его от иных договоров купли-продажи ценных бумаг или прочего товара – возможность свободного обращения (переуступки). Достигается это путем стандартизации/унификации контракта и биржевой торговле ПФИ.
Исключением является форвард, старейший срочный контракт, родоначальник всей современной линейки деривативов. Продать (переуступить) права или обязанности по форварду можно только с согласия второй стороны, что потребует заключения отдельного соглашения – договора цессии, в соответствии с национальным или международным законодательством.
1.2. Сроки исполнения
Другая особенность ПФИ – их срочность. Отсюда и название – срочный контракт. Передача базового актива и (возможно) оплата за него происходят на некоторую оговоренную дату в будущем или в течение определенного периода. Для фьючерсов и опционов она именуется датой экспирации.
При этом, вид, объем/количество и цена базового актива фиксируются на дату заключения договора.
1.3. Ценообразование
В деривативе совмещаются две стоимости, тесно связанные друг с другом – цена базового актива и, собственно, цена срочного контракта. Так как биржевые ПФИ могут обращаться, покупаться и продаваться, как отдельные инструменты, они имеют свою ценовую динамику, тесно связанную с динамикой стоимости базового актива. Движение цен дериватива и его базового актива, в общем случае, не являются идентичными, как и сами абсолютные значения таких цен.
Тем не менее, между ними существует та или иная степень корреляции. Например, в опционах широко применяется модель Блэка-Шоулза, согласно которой стоимость опциона формируется ожидаемой волатильностью (изменчивостью цены) его базового актива. Цена фьючерса на дату экспирации равна цене (средней цене) его базового актива на эту дату.
1.4. Цели использования ПФИ
Покупка (или продажа) дериватива преследует обычно две цели: хеджирование или спекуляцию.
В первом случае, владелец ПФИ хеджирует цену на базовый актив с поставкой в будущем. Так, покупатель валюты по форвардному контракту фиксирует курс доллара к рублю на дату заключения договора и страхует себя от повышения курса доллар/рубль.
Спекулянт извлекает прибыль из ценовых колебаний срочного контракта, как и любого другого инструмента, ценной бумаги, валюты и пр. При повышении котировок ПФИ, он открывает длинные позиции, при понижении – короткие.
Существуют более сложные и тонкие методики, применяющие комбинацию срочных и спотовых инструментов. Примером могут служить рыночно-нейтральные стратегии торговли спредом между деривативом и его базовым активом. Распространенная пара – фондовый индекс и фьючерс на индекс. В качестве фондового индекса используется индексный портфель – портфель акций, входящих в индексную корзину в требуемых пропорциях.
1.5. Соотношение рынка ПФИ и рынка базового актива
Объемы рынка деривативов и рынка базового актива не совпадают. Объем фьючерсов, опционов и форвардов по акциям компании «А» совсем не равен ее рыночной капитализации (количеству акций, умноженных на их биржевую стоимость). Он может быть ниже, но может быть и существенно выше.
2. БАЗОВЫЙ АКТИВ
В качестве базового актива срочного контракта могут выступать любые товары, ценные бумаги, фондовые индексы, валюта, процентные ставки, а также сами деривативы. Например, опцион на фьючерс.
Современная практика предлагает и более экзотические виды базового актива. В том числе, уровень инфляции и другие статданные, метеорологические параметры (температура, сила ветра и пр.), физико-химические и биологические характеристики окружающей среды. Принципиально, базовым активом может быть любая величина, изменяющаяся во времени по объективным закономерностям.
Ключевое условие срочного договора (прежде всего, форварда и фьючерса) – происходит ли физическая поставка базового актива. Если да – такой контракт определяется, как поставочный, в противном случае, как беспоставочный или расчетный. Итогом расчетного ПФИ станут денежные расчеты между участниками.
3. КЛАССИФИКАЦИЯ ПФИ
Помимо разделения на поставочные и расчетные, срочные контракты можно систематизировать по следующим признакам.
3.1. Биржевые и небиржевые ПФИ
По месту обращения.
Классический пример небиржевого срочного контракта – форвард. Форвардный контракт – неунифицированный и нестандартизированный договор, не являющийся объектом биржевых торгов.
Другое дело – фьючерсы и опционы. Эти инструменты, в подавляющей степени, обращаются только на бирже и создавались именно под нее.
3.2. Товарные и нетоварные ПФИ
По типу базового актива.
Старейший ПФИ – форвард вырос из потребностей традиционного товарного рынка. Агропродукция, металлы, энергоносители, все, что имеет непосредственное отношение к реальному сектору экономики, формирует срочные товарные контракты. Несмотря на такое наполнение, они вполне могут иметь расчетный характер и выступать инструментами хеджирования и спекуляции.
У деривативов финансового сегмента нетоварная, финансовая «начинка». Ценные бумаги, валюта (валютные пары), процентные ставки, экономические показатели, страховки от дефолта, фондовые индексы и многое другое, а также их всевозможные комбинации.
4. ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ПФИ
4.1. Форвард
Краткое наименование форвардного контракта (англ. forward contract).
Соглашение между сторонами, предусматривающее поставку базового актива в будущем (для поставочного форварда). Итогом беспоставочного форварда будут денежные расчеты между сторонами, исходя из рыночной цены базового актива на дату исполнения форвардного контракта.
Главное преимущество форварда, обусловившее его популярность и давшее толчок развитию всего спектра срочных инструментов – фиксация цены на дату заключения договора. Таким образом, покупатель по форвардному контракту страхуется от роста стоимости базового актива, продавец – от ее падения. Цена базового актива по форвардному договору именуется форвардной ценой или форвардным курсом (для валютного форварда).
Форвард – небиржевой ПФИ.
Не путать с форвардной сделкой на бирже, а именно – биржевой сделкой с расчетами от 3 дней (Т+3) [3]
Форвард имеет, преимущественно, товарный характер. Базовый актив контракта определяется его видом (сертификацией) и количеством единиц (объемом).
Форвард не стандартизован и обязателен к исполнению обеими сторонами. Изменение условий форвардного контракта, а также переуступка прав требования по нему, достигается при наличии согласия обеих сторон.
4.2. Фьючерс
Краткое наименование фьючерсного контракта (англ. futures contract).
Стандартизированная и унифицированная форма форварда для биржевой торговли. Фьючерс – исключительно биржевой ПФИ. Обращаются, как расчетные, так и поставочные контракты. Хеджеры и спекулянты предпочитают расчетный (беспоставочный) фьючерс.
Фьючерс более гибкий ПФИ и с точки зрения вида базового актива. Самый широкий спектр товарных и нетоварных позиций, от нефти и золота до индексов и процентных ставок.
Подробно основные характеристики инструмента и общие принципы фьючерсной торговли будут рассмотрены в отдельной статье категории ПФИ.
Здесь ограничимся простым перечислением ключевых параметров фьючерса:
4.3. Опцион
Опционный контракт (латинское optio — выбор, желание, усмотрение) дает его владельцу право на покупку или продажу базового актива по оговоренной в контракте цене и на определенную дату (в течение определенного срока). Упомянутая цена носит название страйк-цены или коротко, страйк.
Покупатель (собственник) опциона может реализовать свое право, а может и воздержаться. Все зависит от рыночной ситуации. Продавец опциона (лицо, выписавшее контракт) обязан продать или купить базовый актив по требованию владельца опционного контракта.
Опцион имеет стоимость, так называемую, премию. Покупатель уплачивает премию при приобретении контракта, это его расход. Для продавца опциона премия является доходом.
Глобально, все опционы классифицируются по двум признакам:
Опцион на покупку, call option, колл-опцион или просто колл. Дает право на покупку базового актива.
Опцион на продажу, put option, пут-опцион или просто пут. Дает право на продажу базового актива.
Американский опцион можно предъявить к исполнению/погашению в любой день до конечного срока его обращения.
Европейский опцион исполняется только на четко оговоренную в опционном контракте дату.
Более детально опционы и простейшие опционные стратегии будут разобраны в профильном материале категории ПФИ.
4.4 Своп
Валютный своп, currency swap.
Две противоположные конверсионные сделки [8] по одной базовой сумме с разными датами валютирования. Например, продажа долларов за рубли с обратным выкупом по большей цене. Стоимость выкупа рассчитывается, исходя из ставки свопа.
Процентный своп, interest rate swap, IRS.
ПФИ по обмену процентными ставками. Одна сторона платит другой фиксированную ставку на базовую сумму. Вторая сторона перечисляет первой доход, исходя из плавающей ставки на ту же сумму. Так платеж по фиксированной ставке меняют на платеж по плавающей ставке.
Кредитный дефолтный своп, credit default swap, CDS.
Выполняет роль страховки для владельца долгового обязательства (кредита, облигации, векселя). При наступлении определенных событий, приводящих к дефолту должника, продавец (эмитент) CDS обязан погасить за него долг. Перечень таких событий, называемых «кредитными», оговаривается в условиях выпуска кредитного дефолтного свопа. По аналогии с опционом, цена CDS именуется его премией.
4.5. Контракт на разницу цен
Дает возможность получать доход от колебаний цен на рынке базового актива (ценные бумаги, валюта, иной товар) без его приобретения.
Участник рынка CFD вносит требуемое гарантийное обеспечение (ГО) и открывает длинные или короткие позиции по выбранному инструменту. Прибыль/убыток начисляются/списываются с ГО трейдера.
Схема CFD получила самое широкое распространение для привлечения отечественных инвесторов на международные рынки (фондовые и валютные).
4.6. Варрант
С английского warrant (ордер), warranty (гарантия).
Срочный контракт наделяющий его владельца правом на покупку ценных бумаг (обычно акций) по указанной в варранте цене. Применяется преимущественно при проведении андеррайтинга, первичной подписки на акции (IPO). Может использоваться, как страховка или даже бонус для привлечения инвестора.
Например, цена акций в варранте устанавливается на уровне номинальной стоимости или даже чуть ниже. Свои возможные убытки эмитенты бумаг (продавцы варрантов) снизят за счет цены варранта. Своего рода опцион на покупку пакета акций.
В отечественном законодательстве закрепился близкий по смыслу термин «опцион эмитента» (Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ). Вместе с тем, законодатель трактует опцион эмитента, как ценную бумагу, а не ПФИ.
4.7. Депозитарная расписка
Введена для облегчения входа зарубежного инвестора на национальные фондовые рынки. Депозитарная расписка (ДР) выпускается депозитарной организацией [9] государства инвестора, на счете которой депонируются акции иностранного эмитента. Таким образом, владелец ДР имеет важнейшие права на акции, являющиеся предметом ДР, не покидая своей юрисдикции. Тренд ДР в точности повторяет тренд самой бумаги, владелец ДР получит дивиденды при их начислении.
В зависимости от рынков обращения в российских источниках фигурируют три вида ДР:
Согласно закону 39-ФЗ, РДР имеет статус ценной бумаги (не ПФИ).
5. ОТДЕЛЬНЫЕ ФАКТЫ ИЗ ИСТОРИИ ПФИ
Голландию 1630-х годов захлестнул легендарный бум тюльпаномании. Первый документально зафиксированный кризис с признаками финансового пузыря. Многомиллионные, в современных долларах и фунтах, обороты торгов цветочными луковицами на специальных тюльпановых биржах (коллегиях), были бы невозможны без срочных контрактов. «Тюльпановые» фьючерсы и опционы оформлялись в виде нотариально оформленных поручительств. Собственно, основной торговый вал проходил по распискам, а не по луковицам. И крах рынка в начале 1637 г. был особенно показателен на опционах и фьючерсах.
Динамика индекса цен фьючерсов (зеленый цвет) и опционов (красный)
на луковицы тюльпанов в 1635-37 гг. [11]
В Японии середины XVIII века роль биржевых фьючерсов на рис успешно выполняли рисовые купоны. Торговля «рисовыми» деривативами бойко шла на крупнейших рисовых биржах Страны восходящего солнца – Додзима в Осаке и Курамаэ в Эдо (современный Токио). Японцы настолько преуспели в срочном рынке, что стали родоначальником одного из популярных методов теханализа – построение и изучение биржевых графиков в виде японских свечей. Авторство свечного анализа приписывают Хомма Мунэхиса из города Саката.
Колл и пут-опционы впервые появились на Лондонской фондовой бирже в 1830-х годах. 13 марта 1851 года датирован первый форвардный контракт, оформленный в Чикагской торговой палате (CBOT). В 1865 году CBOT вводит фьючерсы на зерно.
6. ЧИКАГО – ЦЕНТР МИРОВОЙ ТОРГОВЛИ ДЕРИВАТИВАМИ
Признанная мировая столица срочной торговли – американский Чикаго.
В 1848 г. [12] учреждается Чикагская торговая палата, Chicago Board of Trade, коротко CBOT.
Здание Чикагской торговой палаты [12]
На CBOT 3600 зарегистрированных трейдеров торгуют более, чем полусотней видов фьючерсов и опционов.
В 1973 году [13] из CBOT выделяется Чикагская биржа опционов, Chicago Board Options Exchange или CBOE. Доля CBOE в торговле опционами в США составляет сейчас свыше 50%, в том числе, индексными опционами – более 90%.
Чикагская товарная биржа [14]
В декабре 2017 года CBOE и CME запускают расчетный фьючерс на биткоин.
7. ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО РФ ПО ПФИ
В Российской Федерации выпуск и обращение производных финансовых инструментов регулируют, в частности, следующие нормативные правовые акты: Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ и Налоговый кодекс (НК) РФ, часть вторая.
Статья 2 закона 39-ФЗ вводит понятие ПФИ. Статья 51.4 освещает особенности заключения биржевых договоров, являющихся ПФИ.
Налогообложению юрлиц и смежным вопросам функционирования отечественного рынка деривативов отведены статьи 301-305 НК РФ. В части 1 статьи 301 упоминается, что перечень видов ПФИ устанавливается отдельным документом Центрального банка РФ. На дату написания материала действует Указание Банка России от 16.02.2015 г. № 3565-У «О видах производственных финансовых инструментов».
Российские биржи, в соответствии с действующим законодательством, выстраивают собственные регламенты работы секций срочного рынка. У Московской биржи это «Правила организованных торгов на Срочном рынке ПАО Московская биржа» и целый ряд других документов. Ознакомиться с ними можно здесь.
ПРИМЕЧАНИЯ
СПИСОК СОКРАЩЕНИЙ
ПФИ – производный финансовый инструмент
ПАО – публичное акционерное общество
НК РФ – Налоговый кодекс РФ
ГО – гарантийное обеспечение
ДР – депозитарная расписка
РДР – российская депозитарная расписка
CBOT – Chicago Board of Trade, Чикагская торговая палата
CBOE – Chicago Board Options Exchange, Чикагская биржа опционов
CME – Chicago Mercantile Exchange, Чикагская товарная биржа
Деривативы. Что это простыми словами?
Что такое производные финансовые инструменты (финансовые деривативы) простыми словами? Как работает рынок производных инструментов в 2019 году?
Рынок ценных бумаг при грамотных инвестициях и верной стратегии позволяет получать значительную прибыль даже в периоды кризиса. И одной из возможностей зарабатывать на бирже является торговля на популярном сегодня рынке финансовых деривативов, к которому активно обращаются опытные трейдеры. При этом новички бывают просто не осведомлены о том, что такое производные инструменты и как с ними работать.
Рынок производных инструментов (деривативов)
Если объяснять, что это такое простыми словами, можно сказать, что деривативы – это ценная бумага на ценную бумагу. В основе термина английское слово derivative, что переводится дословно «производная функция»
Деривативы относятся к так называемым вторичным инструментам. Вторичные или производные финансовые инструменты – такие типы контрактов, которые имеют в своей основе базисный (первичный) актив.
Базой дериватива могут стать практически любые продукты (нефть, драгоценные и цветные металлы, сельскохозяйственная, химическая продукция), валюты разных стран, обычные акции, облигации, фондовые индексы, индексы товарных корзин и другие инструменты. Встречаются даже производные ценные бумаги на другой дериватив – опцион на фьючерс, например.
То есть деривативы – бумаги, предоставляющие своему держателю права получения других видов активов через определенный период времени. При этом цена и требования для этих финансовых документов зависят от параметров базового актива.
Рынок деривативов имеет много общего с рынком ценных бумаг и в основе их одни и те же принципы и правила, хотя есть у него и свои особенности.
В крайне редком случае покупка производной ценной бумаги предполагает поставку реального товара или другого актива. Как правило, все сделки совершаются в безналичной форме с помощью процедуры клиринга
Какие деривативы бывают?
Классификация по базовому активу
Примеры производных ценных бумаг
Особенности рынка деривативов
Российскими законными актами большая часть деривативов в качестве ценных бумаг не признается. Под исключение попадают опционы, которые эмитирует акционерное общество, и вторичные финансовые инструменты, базирующиеся на ценных бумагах. К ним можно отнести депозитарные расписки, форвардные контракты на облигации, опционы на акции.
Если первичные активы обычно приобретаются, чтобы владеть базовым активом, получать прибыль от последующей продажи или доход в виде процента, то вложения в производные инструменты совершаются с целью хеджирования инвестиционных рисков.
К примеру, сельхозпроизводитель страхует себя от недополучения прибыли, заключая весной фьючерсный контракт на поставку зерна по цене, которая его устраивает. Но продаст он зерно уже осенью, после сбора урожая. Автопроизводители хеджируют свои риски, заключая такие же соглашения на получение цветного металла по устраивающей их цене, но в будущем.
Впрочем, хеджированием инвестиционные возможности деривативов не ограничиваются. Их покупка с целью продажи затем со спекулятивной целью – одна из самых популярных стратегий на бирже. А, например, фьючерсы, кроме высокой доходности, привлекают возможностью при не самых больших вложениях получить плечо на значительную сумму бесплатно.
Однако нужно иметь в виду, что все спекулятивные операции с вторичными финансовыми инструментами относятся к высокорисковым!
Выбирая деривативы в качестве средства получения прибыли, инвестору стоит сбалансировать свой портфель более надежными бумагами с низким риском
Другой нюанс – число производных финансовых инструментов вполне может быть гораздо больше, чем объём базового актива. Так, акций эмитента может быть меньше числа фьючерсных контрактов на них. Более того, компания-эмитент первичного финансового инструмента может не иметь никакого отношения к созданию деривативов.
В чем преимущества производных инструментов?
Рынок деривативов привлекателен для инвесторов и имеет ряд преимуществ перед другими финансовыми инструментами.
Среди плюсов деривативов как инструмента получения прибыли стоит отметить следующие:
Заключение
Деривативы – интересный и востребованный инструмент для инвестиций, позволяющий получать значительную прибыль в относительно короткий срок. Однако к ним в полной мере применимо правило: выше доходность – больше рисков.
Диверсификация инвестиционного портфеля и включение в него более стабильных, но менее доходных ценных бумаг, позволяет эти риски снизить
Что относится к пфи
Деривативы, или производные финансовые инструменты (ПФИ), помогают бизнесу хеджировать риски и снижать стоимость привлечения финансирования. Однако ошибки в налоговом и бухгалтерском учёте сделок с ПФИ могут существенно ухудшить финансовые результаты компании.
Давайте разберёмся, как бизнесу учитывать такие сделки, чтобы защитить свои интересы.
Отсутствие у компании системного подхода к налоговой квалификации и налоговому учёту сделок с ПФИ может привести к росту совокупной налоговой нагрузки. Самое очевидное из потенциальных негативных последствий — невозможность отнесения убытков (расходов) по ПФИ на уменьшение общей налоговой базы по налогу на прибыль в текущем отчётном (налоговом) периоде.
Действующее налоговое законодательство предусматривает два основных подхода к налоговой квалификации срочных сделок (статья 301 НК РФ): либо как ПФИ, либо как сделки с отсрочкой исполнения (СОИ). В первом случае прибыль и убытки по необращающимся ПФИ учитываются в составе отдельной налоговой базы совместно с финансовым результатом по необращающимся ценным бумагам. Нетто-прибыль за отчётный (налоговый) период при этом подлежит налогообложению по общей ставке 20%. Но если по необращающимся ПФИ будет зафиксирован нетто-убыток, он не уменьшит общую налоговую базу, а будет учитываться в составе отдельной налоговой базы. С практической точки зрения такой нетто-убыток не будет уменьшать текущие налоговые обязательства налогоплательщика, и компания заплатит в этом налоговом периоде большую сумму налога на прибыль. Соответственно, компания заинтересована в том, чтобы учесть нетто-убытки по операциям с ПФИ в общей базе по налогу на прибыль. Для этого есть два пути.
Правила бухгалтерского учёта по стандартам РСБУ для компаний реального сектора не предусматривают специального учёта сделок с ПФИ. Но в рекомендациях аудиторам Минфин РФ выразил мнение, что способы учёта операций хеджирования целесообразно разрабатывать, исходя из положений МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты». В итоге бизнес может самостоятельно разработать подход к бухучёту сделок с ПФИ.
На практике наиболее часто встречаются два подхода к учёту сделок с ПФИ в РСБУ:
— «забалансовый» учёт ПФИ;
— учёт ПФИ для целей РСБУ в соответствии с правилами МСФО (IFRS) 9.
В рамках забалансового подхода к учёту сделок с ПФИ на балансовых счетах компании отражаются лишь фактические расчёты по сделкам с ПФИ. Информация по сделкам с ПФИ с момента их заключения и до момента расчётов обобщается на забалансовых счетах 008 «Обеспечения обязательств и платежей полученные» и 009 «Обеспечения обязательств и платежей выданные». В таком случае заключённые, но неисполненные сделки с ПФИ не влияют на финансовые результаты компании. Кроме того, значительно экономятся трудозатраты бухгалтерии: не приходится проводить текущую переоценку ПФИ, снижается общее число проводок. С другой стороны, к слабостям данного подхода можно отнести недостаточный уровень репрезентативности финансовой отчётности, и неравномерное признание доходов и расходов по сделкам с ПФИ в отчёте о финансовых результатах.
Применение в РСБУ к учёту сделок с ПФИ правил МСФО (IFRS) 9 подразумевает полноценное внедрение международных стандартов, включая признание сделок с ПФИ на балансовых счетах по справедливой стоимости и их последующую текущую переоценку. В этом случае финансовая отчётность компании в части учёта деривативов будет максимально прозрачна. Другое преимущество — экономия усилий, если учёт в компании и так ведётся согласно МСФО. Но если в компании используются нормы РСБУ, то внедрение в практику норм МСФО и регулярная переоценка ПФИ потребуют значительных трудозатрат.
В нынешней сложной экономической ситуации многим компаниям реального сектора, которые зачастую страдают от падения цен на свою продукцию и невозможности оперативной переориентации производства, пришлось изыскивать внутренние резервы оптимизации налоговой нагрузки. В том числе они пересматривают подходы к налоговому учёту сделок с ПФИ.
Из ряда наших недавних кейсов можно упомянуть группу компаний сельскохозяйственного сектора. Исторически она хеджировала валютные риски, связанные с экспортной выручкой в иностранной валюте, с помощью внебиржевых поставочных форвардов на продажу валюты. Тем не менее для целей налогового учёта сделки квалифицировались как ПФИ, и финансовый результат по ним (в том числе убытки) учитывался в составе отдельной налоговой базы. Сейчас группа рассматривает возможность налоговой квалификации будущих форвардных контрактов в качестве операций хеджирования, а предыдущих контрактов, учитывая их поставочный характер, — в качестве СОИ. Это позволит компаниям группы относить убытки по таким сделкам в уменьшение общей базы по налогу на прибыль. Параллельно группа изучает возможность внедрения правил учёта ПФИ по МСФО (IFRS) 9.
Другими триггерами для погружения в нюансы учёта ПФИ, как правило, становятся три типичные ситуации. Чаще всего проблемы с учётом сделок с ПФИ возникают, когда финансовый департамент сообщает о них бухгалтерии и налоговому отделу постфактум, в конце отчётного периода. Если у бухгалтеров и налоговых специалистов нет опыта учёта таких операций, возникают риски. Другая распространённая ситуация — когда компания привлекает кредит и принимает решение захеджировать риски с помощью ПФИ, но у неё опять-таки не хватает компетенций для их учёта. Наконец, третья — когда компания учитывала сделки с ПФИ как хеджирование, но налоговая проверка усомнилась в предоставленных обоснованиях.
Сделки с ПФИ — это специфические финансовые инструменты, использование которых требует определенной экспертизы: как в вопросах бизнес-планирования и структурирования, так и бухгалтерского и налогового учета.
В то же время ошибочно полагать, что компании реального сектора не способны самостоятельно осилить такие сделки, и им необходимы внешние эксперты. Безусловно, эксперты помогают компании упростить первые шаги и избежать болезненных ошибок на пути формирования подходов к заключению сделок с ПФИ. Однако при наличии достаточной внутренней экспертизы компания вполне может обойтись собственными силами или привлекать консультантов, только чтобы получить заключение по критичным моментам и верифицировать разработанные подходы.
Однако в любом случае еще на этапе планирования каждой сделки с ПФИ важно привлекать к ее проработке бухгалтерию и налоговый департамент. Тогда уже на старте будет ясно, хватит ли в компании экспертизы для правильного учета сделок с ПФИ, нужны ли внешние консультанты и, главное, как сделка повлияет на финансовую отчетность и налоговый учет компании.
Обычно этих мер достаточно, чтобы вовремя выявить основные бизнес-риски, связанные с учетом операций с ПФИ, и избежать их.
Данный материал является коммерческой коммуникацией, сделанной в информационных целях, не является и не должен рассматриваться как реклама, рекомендация или оферта совершить какую-либо сделку или инвестицию. Сбербанк не действует в качестве инвестиционного советника и предоставление информации посредством данного материала не должно рассматриваться как инвестиционное консультирование или гарантия того, что озвученные и описанные в нем сделка, продукт, финансовый инструмент или услуга соответствуют Вашему инвестиционному профилю и отвечают Вашим потребностям и целям (ожиданиям). Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют доходов в будущем.
Сбербанк не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате произведенных Вами инвестиций, включая инвестиции в финансовые инструменты, продукты или услуги, информация о которых содержится в данном материале. Вы должны сделать свою собственную оценку рисков, не полагаясь исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в рамках настоящего материала. Сбербанк настоятельно рекомендует Вам до совершения какой-либо инвестиции или сделки, в том числе со Сбербанком или его аффилированным лицом, получить Ваши собственные инвестиционные, правовые, налоговые, финансовые, бухгалтерские и другие необходимые профессиональные консультации в целях обеспечения того, что упомянутые в данном материале сделка, продукт, финансовый инструмент или услуга подходят для Вашей ситуации и отвечают Вашим целям.
Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. Стоимость финансового инструмента может меняться (уменьшаться или увеличиваться) в зависимости от множества факторов, включая цены, значения или уровни одного или нескольких базовых активов, а результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем. Внебиржевые производные финансовые инструменты (ПФИ), упомянутые в данном материале, подобно другим финансовым инструментам, не только могут предоставлять определенные выгоды, но и влекут за собой существенные риски. Риски, которым Вы подвергаетесь в связи с конкретной сделкой, зависят от условий такой сделки и особенностей Вашей ситуации, однако общими для внебиржевых ПФИ являются, в частности, риск неблагоприятного или неожиданного изменения размера платежей в связи с изменением стоимости/значения базового актива, финансовых или политических изменений, риск дефолта контрагента по договору или эмитента (владельца) базового актива, риски изменения правового регулирования или правоприменительной практики, риск отсутствия ликвидности и другие связанные кредитные, рыночные и иные риски. С основными рисками, связанными с заключением внебиржевой срочной сделки, вы можете ознакомиться на сайте Сбербанка по адресу: http://www.sberbank.ru/ru/legal/investments/globalmarkets/riski
Сбербанк и государство не гарантируют доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. Прежде чем заключать какую-либо сделку Вам необходимо тщательно проанализировать и убедиться, что Вы полностью понимаете, как условия конкретного финансового инструмента, так и связанные с этим юридические, налоговые, финансовые и другие риски (описания которых не содержится в настоящем материале), в том числе осознаете Вашу готовность понести убытки.
ПАО Сбербанк. Генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015. Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг Банка России: на осуществление брокерской деятельности № 077-02894-100000 от 27.11.2000; на осуществление дилерской деятельности № 077-03004-010000 от 27.11.2000; на осуществление депозитарной деятельности № 077-02768-000100 от 08.11.2000.
1) 117997, Россия, Москва, ул. Вавилова, д. 19, тел.: +7 495 500-55-50, 8 800 555-55-50.