Что значит облигация будет погашена
Как происходит погашение облигаций
По истечении срока обращения облигация погашается. Это значит, что вложенные в ценную бумагу средства возвращаются инвестору вместе с иным доходом, полученным от владения бумагой. Способы и процедура зависят от вида облигаций. С финансовой точки зрения погашение – это возврат заемных средств инвестору кредитором.
Процедура погашения
Выпуск облигаций представляет собой заем, а погашение – это возврат долга. Учитывать надо три важных фактора – это цена, сроки и порядок выплаты денежных средств. Кроме того, на порядок погашения влияет то, к какому типу относится бумага.
Облигации с фиксированной датой погашения
Если при выпуске была указана конкретная дата погашения, то оно и произойдет именно в этот день. Инвестору не нужно ничего делать, а только ждать наступления даты. В этот срок на его счет будет зачислена сумма, равная номинальной стоимости. После поступления денежных средств на счет, их можно обналичить в любое время. Если бумага была приобретена по цене ниже номинала (дисконтная облигация), то инвестор получает дополнительную прибыль. В противоположной ситуации добавляется купонный доход.
Для дисконтной акции есть два варианта расчета по ней.
Справка. При погашении ценной бумаги на сайте брокера появляется запись об этом.
Иногда облигации с фиксированной датой могут быть конвертируемыми. Это значит, что в указанный день происходит конвертация в акции. Это также считается погашением.
Погашение облигаций с офертой
Этот случай несколько сложнее предыдущего. Оферта – это возможность или требование эмитента погасить облигацию раньше установленного срока по номинальной либо иной установленной стоимости.
Справка. В таких облигациях может быть не одна оферта: эмитент вправе установить несколько точек.
В зависимости от того, кто будет принимать решение о погашении, выделяют два вида оферт:
Первый вид бумаг еще называют возвратными (эмитент не отзывает облигацию в обязательном порядке). Вторые именуются отзывными. Они позволяют эмитенту уменьшить свои обязательства.
Сам же механизм досрочного выкупа облигации схож с погашением. Вне зависимости от того, кто выступает инициатором досрочного выкупа, деньги перечисляются на счет инвестора, а облигация становится погашенной.
Погашение амортизационных облигаций
На фондовом рынке амортизацией называется рассрочка по погашению номинальной стоимости ценной бумаги. Такие облигации удобны для эмитентов, поскольку они могут расплачиваться по долгам в течение некоторого времени, а не за один раз.
Важно! Для купонных выплат процент будет начисляться не со всей номинальной стоимости бумаги, а с суммы оставшейся задолженности.
Пример. Была куплена облигация номиналом 3 тыс. руб. Срок погашения – через 3 года. Купонный процент составляет 15%. Тогда по истечении первого года инвестор получит 1 тыс. руб. и полагающийся ему процент: 3 000 × 15% = 450 руб. Во второй год расчет будет такой: 1 000 + (3 000 − 1 000) × 15% = 1 300 руб. В третий год: 1 000 + (3 000 − 1 000 − 1 000) × 15% = 1 150 руб. Следовательно, инвестор получит купонный доход в размере 450 + 300 + 150 = 900 руб. А если бы он каждый год получал купонный доход в размере 15% от номинала, то это составило бы 3 000 × 15% × 3 = 1 350 руб. плюс 3 тыс. руб. в конце трехлетнего периода.
Погашение фондов облигаций
Особенность фондов заключается в том, что они состоят из некоторого количества облигаций, у каждой из которых свои сроки погашения. Кроме того, состав фонда может обновляться. Пай фонда можно представить, как одну «вечную» облигацию, у которой нет определенной (фиксированной) цены. Цена пая зависит от уровня рыночного предложения и спроса, а также ключевой ставки.
Могут быть фонды, где бонды подобраны по дате погашения. Тогда в установленную дату фонд расформировывается, а инвестор получает причитающиеся ему деньги. Но в любом случае предугадать заранее цену пая и свой инвестиционный доход весьма затруднительно.
Досрочное погашение облигаций
Условия досрочного погашения облигаций раскрыты в статье 17.1 федерального закона № 39-ФЗ от 22.04.1996:
Справка. В случае, когда информация не была раскрыта в течение трех дней, держатели имеют право требовать досрочного погашения, а эмитент обязан сделать это максимум через 7 дней, начиная с даты получения требования.
Закон предусматривает еще несколько случаев досрочного погашения по инициативе инвестора:
Способы досрочного погашения – денежный или имущественный. Во втором случае условия погашения должны быть согласованы и оформлены в письменном виде.
Куда поступают деньги
Денежные средства могут поступать на брокерский счет или ИИС в зависимости от того, на какой счет инвестор приобретал облигации. При погашении номинала держателю облигаций не нужно совершать дополнительных действий, деньги просто будут переведены на нужный счет. Все реквизиты уже известны, они были зафиксированы при открытии счета у брокера.
Налоги при погашении облигаций
Налог на доходы физических лиц по операциям с облигациями начисляется с суммы прибыли, то есть по формуле доход минус расход. Это установлено статьей 214.1 Налогового кодекса. Ставка – 13%. Это относится к бумагам, выпущенным до 01.01.2017.
Если бумаги были эмитированы позже указанной даты, то налоговая база определяется иным способом. Необходимо определить превышение купонного процента над величиной, равной ключевой ставке + 5%. Например, если ставка равна 4,25%, а купонный доход – 10%, то разница составляет 10 − (4,25 + 5) = 0,75%. Тогда с этой суммы держатель платит НДФЛ в размере 35%. Но если бы купонный доход был равен, например, 8% или 9%, то обязательства по уплате налога не возникало бы.
Справка. Начиная с 2021 года будет действовать единая ставка по всем доходам от операций с облигациями – 13%. Дата эмиссии не будет играть роли (федеральный закон № 102-ФЗ от 01.04.2020).
Налог не взимается по операциям с муниципальными облигациями и ОФЗ до 2021 года.
Заключение
Процедура погашения облигации зависит от ее вида, даты эмиссии, срока обращения. Это может быть единоразовая выплата или рассрочка (в случае амортизационной бумаги). Облигация может быть погашена досрочно по требованию держателя или эмитента. Полученная от операций с облигациями прибыль облагается НДФЛ.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Как происходит погашение облигации
Инвестпривет, друзья! Если вы только начали инвестировать на фондовом рынке и купили свои первые облигации, то у вас возникает закономерный вопрос: «Как происходит погашение облигации?» Нужно ли инвестору подавать заявку на погашение или оно производится в автоматическом режиме? А если есть оферта и амортизация? Давайте разбираться во всех аспектах.
Порядок и условия погашения облигации
Как вы знаете, облигация – это долговая бумага. Какая-то компания (она именуется «эмитент») выпустила свои облигации на биржу, чтобы привлечь денежные средства. Частные инвесторы, банки, фонды – словом, участники рынка, – приобрели эти бонды и теперь фактически стали кредиторами компании.
В выпуске (проспекте) облигации указываются ее основные параметры:
Например, облигация Сбербанк-001-03R имеет номинал в 1000 рублей, купон 8%, который платится дважды в год, и будет погашена 08.12.2020. Именно в дату погашения будет выплачен последний купон, а также номинал.
Посмотреть эти данные можно как в проспекте облигации, так и на сайте https://www.rusbonds.ru: там всё очень удобно и наглядно. Сервис даже сам рассчитывает дюрацию, что необходимо знать для реализации некоторых стратегий.
Облигация поступает на вторичный рынок как по цене номинала, так и с дисконтом (т.е. ниже номинала). Причем последний случай реализуется чаще всего – чтобы простимулировать инвесторов скупить больше облигаций выпуска (ниже цена – выше итоговая доходность).
В ходе торгов цена облигации может изменяться и быть как выше, так и ниже номинала. Например, если ключевая ставка растет, то доходность облигации тоже увеличивается, а ее цена падает. Если ставка снижается, то цена облигации возрастает, а доходность падает. Подробнее – вот тут.
Но погашение облигации всегда производится по номиналу – вне зависимости от рыночной цены. Поэтому инвестор может как заработать, если купит бумагу ниже номинала, так и потерять деньги, если приобретет бонд дороже.
Следовательно, упомянутая выше облигация Сбербанк-001-03R будет погашена по номиналу – инвестору на счет поступит 1000 рублей за каждый бонд во владении. Плюс последний купон – а именно 13,15 рублей.
Погашение облигации происходит автоматически в указанную дату. Инвестору самому ничего не нужно предпринимать – брокер сам спишет бумаги со счета (облигация просто пропадет с брокерского счета).
С перечислением денег несколько сложнее. По моему опыту, по ОФЗ купон и номинал выплачиваются сразу же в день погашения. По корпоративным бывает задержка – до 3-5 рабочих дней, реже – до 2 недель. Поэтому, если в день погашения у вас облигация пропала со счета, но деньги не пришли – раньше срока паниковать не нужно. Скорее всего, эмитент просто не успел перечислить всю сумму брокеру. Либо деньги брокеру перечислены, но тот тормозит по каким-то своим причинам.
Чтобы убедиться, что эмитент действительно погасил облигацию, а не допустил дефолт, можно заглянуть на https://www.rusbonds.ru – в разделе новостей публикуют, произвела ли компания погашение и в каком объеме. И если нет – то каковы причины технического дефолта и стоит ли паниковать инвесторам.
Важно: если у вас дисконтная облигация, то вы получите только номинал облигации: купона по таким бондам не предусмотрено.
Оферта по облигациям
Всё вышесказанное относится к погашению «простых» облигаций, т.е. у которых есть дата выпуска и дата погашения. Если же есть оферта – то ситуация сложнее.
Оферта – это публичное предложение от эмитента выкупить (т.е. погасить) облигацию по номиналу, не дожидаясь окончания срока действия бонда.
Например, погашение может производиться в 2035 году, но это долго, и фиг знает, что произойдет за эти годы. Но эмитенты выставляет две оферты – в 2020 и 2025 году. То есть вы можете купить облигацию сейчас (в 2019) и уже через год погасить по номиналу, не ожидая 2035 года.
Оферты бывают двух видов:
Понятно, что для инвестора интересней безотзывная оферта, когда он сам может решить, нужно ему погашать облигу или нет. В России большинство оферт как раз-таки типа «пут» (или, как иногда говорят, с put-опционом).
Чтобы участвовать в оферте, нужно:
При оферте call ничего никуда заявлять / отправлять не нужно. Тут эмитент сам решает, сколько облигаций он выкупает с рынка. В дату такой оферты с вашего счета облигация может исчезнуть (но вместо нее появятся деньги), а может и сохраниться.
Одна из главных опасностей оферты – произвольное изменение размера купона после объявленной даты. Был купон 13%, стал – 0,01%: такие ситуации не редкость. Понятно, что после такого финта ушами ваша облигация подешевеет, и если вы не погасили ее по номиналу, то сильно пожалеете. Подробнее об оферте и ее подводных камнях.
Частичное погашение (амортизация)
Некоторые эмитенты (в частности – муниципалитеты) предлагают частичное погашение облигации – амортизацию. Этим термином обозначается постепенное погашение номинала долговой бумаги.
Возьмем, к примеру, облигацию БашкортостанРесп-34008-об. График амортизации бонда:
Так, 25 сентября 2015 года уже было погашено 20% от номинала, т.е. 200 рублей. С тех пор было уже 5 частичных погашений, и сейчас остаточный номинал облигации составляет 300 рублей (70% начального номинала погашено).
Такая схема позволяет эмитенту постепенно снижать долговую нагрузку, избегая крупной выплаты в один день. Для инвестора это и плюс, и минус.
Плюс заключается в том, что его средства постепенно высвобождаются. Минус – с уменьшением номинала сокращается и абсолютный размер купона. В данном примере – 19,32 до 5,72 рублей (при этом процент купона постоянный – 7,75%, но одно дело 7,75% от 1000 рублей и другое – от 300).
Погашение «вечных» облигаций
«Вечные» облигации потому и называют «вечными», что срок их погашения не предусмотрен. Теоретически они могут обращаться на бирже столько времени, сколько существует эмитент.
Однако на деле по большинству «вечных» облигаций выставлена облигация – чаще всего «пут». Поэтому инвестор может произвести ее погашение по номиналу в дату оферты – если вдруг ему срочно понадобились деньги, а на рынке за облигацию нормальную цену не дают.
Можно ли предъявить облигацию к досрочному погашению
Да, в дату оферты облигацию можно произвести досрочное погашение бумаги. Однако произвольно в любой момент бонд погасить не удастся.
Если вдруг облигация вам не нужна, то вы ее можете продать на вторичном рынке.
Что делать, если эмитент не погашает облигацию
В случае, если эмитент не производит облигацию и не дает никаких комментариев по этому поводу либо гарантирует выплату чуть позже, то это именуется техническим дефолтом. Если же эмитент объявил банкротство, то понятное дело, свои долги он уже не погасит. И это является полным дефолтом.
В этих случаях ничего особо поделать нельзя. Если объявлен технический или полный дефолт, то цена облигации стремительно падает. Можно попытаться продать ее на вторичном рынке – и тут уж по какой цене она уйдет, по такой уйдет. Останется только фиксировать убыток и делать выводы.
Почему же облигации после дефолта эмитента всё еще торгуются – спросите вы. На самом деле покупатели бондов являются фактически кредиторами компании – пусть и 4-ой очереди. Призрачный шанс, что эмитент погасит хотя бы часть обязательств, всё равно остается.
Вот, например, график стоимости дефолтнутой облигации печально известной МФК «Домашние деньги». Цена упала буквально до 1,5 рублей (с 1000), а торги по ней сейчас практически не ведутся – бонды зависли у кредиторов и самых отчаянных инвесторов.
В случае дефолта погасить облигацию не удастся. Даже по оферте. Только продать на фондовом рынке.
Таким образом, погашение облигации происходит либо в дату окончания действия выпуска, либо в дату оферты. Причем оферта может быть как добровольной (инвестор сам решает, погашать ему облигацию или нет), как и принудительной (эмитент сам погашает выпуск облигации – полностью или частично). Вечные облигации погашаются только в дату оферты. Часть бондов имеют амортизацию – постепенное погашение номинала. В случае дефолта реализовать бумаги по номиналу уже не удастся. На этом всё. Удачи, и да пребудут с вами деньги!
[Общее число голосов: 4 Средняя оценка: 5 ]
Как погасить облигации в конце срока владения?
Я купил ОФЗ 26210. 12 июня должна была быть купонная выплата. 11 июня стоимость облигаций в портфеле снизилась ровно на сумму купонного дохода. Не понимаю почему. Это аналог дивидендного гэпа по акциям? Или амортизация?
И второй вопрос. Нигде не могу найти описания механизма погашения облигации в конце срока. Облигация автоматически превратится в деньги по номиналу и исчезнет из портфеля?
Айдар, если вкратце: рыночная цена облигаций на самом деле не зависит от купона, но некоторое сходство с дивидендным гэпом все-таки есть. И да, облигация автоматически превратится в деньги и исчезнет из портфеля в конце срока.
В чем разница между дивидендами и купонами
Раз уж вы упомянули про дивидендный гэп в акциях, предлагаю еще раз вспомнить, как это работает. Вместе с объявлением самого дивиденда компания также объявляет и день закрытия реестра акционеров, которые получат дивиденды. В этот момент вы должны владеть акциями, чтобы получить дивиденд.
Все акционеры, кто купил акции до отсечки, получат дивиденды. Все, кто купил после, — не получат. Сразу после этой отсечки стоимость акций падает на размер дивидендов: они больше не учтены в стоимости и за них нет смысла платить столько же, сколько и до отсечки, — это закономерно. Это и называется дивидендным гэпом. Подробнее о механизме работы биржи мы писали в отдельной статье.
С облигациями ситуация интереснее. По облигациям вы получаете фиксированный доход в виде купонных выплат. Обычно купонные выплаты происходят 1—2 раза в год, но они не формируются одномоментно. Вместо этого они копятся — есть такое понятие, как накопленный купонный доход (НКД).
Если вы решите через полгода продать облигацию, то покупатель заплатит вам не только рыночную цену облигации, которую вы видите в терминале, но и накопленный купонный доход.
В этом и есть различие между дивидендами и купонами: дивиденды уже «включены» в стоимость акции, а купоны начисляются и рассчитываются отдельно.
И как раз за счет того, что НКД начисляется отдельно, он не может влиять на рыночную цену облигаций — ту, что мы видим в стакане терминала.
Ликвидационная стоимость
Но иногда в терминалах и приложениях брокеров значения рыночной цены и НКД суммируются — получается, будто НКД уже включен в стоимость облигации.
Например, если в терминале QUIK посмотреть информацию о своих облигациях в окне «Состояние счета», можно увидеть стоимость облигаций с учетом НКД — в строке «Ликвидационная стоимость». Но в стакане цена облигации будет указана без учета НКД — то есть обычная рыночная цена.
Как раз в этих случаях, если НКД суммирован с рыночной ценой, возникает ощущение, что перед выплатой купона происходит дивидендный гэп. Это логично: перед выплатой купона НКД максимальный, а после выплаты он обнуляется — ликвидационная стоимость облигации уменьшается ровно на величину купона. Но на рыночную цену (цену, которая указана в стакане) выплата купона и НКД никак не повлияют.
Как погашаются облигации
Здесь все именно так, как вы и указали. В момент погашения облигаций они просто конвертируются в деньги по номиналу — и все.
Аналогично при исполнении фьючерса: он превращается в базовый актив или происходит его денежный расчет, зависит от типа фьючерса.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
Погашение облигаций – как происходит
Облигации (ценная бумага, далее по тексту ЦБ) выпускаются на определенный срок. Эмитент (продавец долговых бумаг) при продаже фиксирует, когда наступает дата погашения облигации. Помимо даты клиент обязан обратить внимание на процедуру выкупа, каким образом переводятся деньги с учетом начисленных процентов. Особое внимание следует уделить налогообложению. Рассмотрим, как можно вернуть деньги по ЦБ, нужно ли платить налоги и в каком случае предусмотрено досрочное расторжение оферты.
Что означает погашение облигаций
Погашение облигации – это дата, в которую они перестают существовать, и происходит выплата купона. Простыми словами, заканчивается долговая расписка, и продавец выплачивает покупателю проценты, в заранее установленные сроки.
Важно учитывать, что период действия зависит от их вида. Различают (можно приобретать по своему выбору разные):
Срок, в течение которого действует ЦБ, принято называть обращение. По факту погашение – это окончание периода обращения, когда эмитент выкупает ее обратно.
Дата выкупа дополнительно прописывается в спецификации инструмента. К примеру, если сделка оформляется на Московской бирже, то дату можно посмотреть в карточке приобретенной ЦБ.
Процедура погашения
Погашение облигаций это стандартная процедура, единая для всех типов бумаг. Как и для получения купона, ждать даты выкупа необязательно. Можно купить или продать ценную бумагу в любое время, в течение обращения. Главное, обратить внимание на ликвидность, которая бывает низкой и высокой.
Облигации с фиксированной датой погашения
Большинство ЦБ выпускаются с фиксированной датой выкупа. Это означает, что в указанный день продавец сделает перевод денег, равный номинальной стоимости.
После того, как средства поступят на счет клиента, их можно снимать или использовать для приобретения новых активов. Если ЦБ была куплена по цене ниже номинала, то инвестор получит дополнительный доход. К примеру, рыночная цена на дату покупки была 900 р., а на дату продажи 1000 р. В данном случае 100 р. – это и есть прибыль.
При дисконтном типе предусмотрена только выплата номинала, без купонного дохода (КД). При этом выделяют 2 способа расчета:
Облигации с офертой
Этот случай намного сложнее способа с фиксированной датой. В этом случае заключается договор, согласно которому прописано требование досрочного возврата, ранее установленного срока. При этом оплата происходит по номинальной или установленной цене.
Важно принимать во внимание, что эмитент самостоятельно принимает решение о возврате денег.
Есть два вида оферт:
Погашение амортизационных облигаций
Амортизация – эта рассрочка по оплате дохода. Т.е. номинальная стоимость перечисляется на счет клиента не сразу, а несколькими платежами. Такой способ в первую очередь выгоден эмитентам, поскольку они сами принимают решение, в течение какого времени будут возвращены деньги.
Следует учитывать, что по купонным выплатам процент начисляется не со всей номинальной стоимости, а только от суммы задолженности. Рассмотрим на примере такой вид оплаты.
Пример! Илья Васильевич купил облигацию, стоимостью 3 000 р., со сроком обращения 3 года. Купонный процент – 15%. Оплата происходила следующим образом:
Если бы по оферте был установленный купонный доход, то Илья Васильевич получил бы (при 15%) 1350 р. за весь промежуток времени, вместо 900 р. При этом 3000 р. вернулась бы покупателю в конце периода.
Погашение фондов облигаций
Особенность данного вида заключается в том, что у каждой ЦБ свой срок возврата. При этом в течение действия оферты состав фонда может изменяться (обновляться). Специалисты отмечают, что пай фонд – это своего рода вечная облигация, без фиксированной цены. Стоимость ее зависит исключительно от рынка, спроса и предложения. Также влияет ключевая ставка.
Дополнительно могут быть подобраны фонды ЦБ, по которым дата выплаты совпадает. В таком случае в назначенный день фонд расформировывается, и клиент получает деньги. Минус заключается в том, что заранее узнать стоимость пая практически невозможно. Можно только предугадать ориентировочную цену.
Досрочное погашение облигаций
Досрочное погашение облигаций (бонда) регулируется Законом «О рынке ценных бумаг». Согласно ст.17.1 покупатель имеет право досрочно расторгнуть оферту, если эмитент нарушил обязательства.
Можно расторгать договор по собственному желанию. Единственный нюанс, который следует учитывать – в таком случае инвестор практически всегда остается в убытке.
Дополнительно выделяют частичное погашение облигации (амортизация). Такой вид предлагают многие муниципалитеты. Выплата по амортизации означает, что средства переводятся частями.
Пример выплаты амортизации бонда:
Чтобы понять, стоит досрочно расторгать или нет, следует сделать расчет. Рассмотрим, как самостоятельно его сделать и понять процент потерь.
Допустим, приобретена ЦБ на 1 год, номинальной стоимостью 1000 р. За год предусмотрены четыре купонные выплаты по 60 р. Сделка оформлена по цене 120%.
Получается, если спустя первую купонную выплату будет оформлено досрочное расторжение, инвестор остается в минусе.
Налогообложение
Налоговое законодательство изменилось в конце 2020 года. Согласно новым изменениям инвесторы обязаны платить налоги с купонного дохода. Простыми словами – с прибыли, которую получили, надо заплатить 13% для граждан РФ и 30% для иностранцев. Поправка вступила в силу с 1 января 2021 г.
Если клиент оформил ИИС (индивидуальный инвестиционный счет), по которому куплены облигации и выбран вычет типа «А», то взносы с купона автоматически будет удерживать брокер. Клиенту ничего платить в этом случае не нужно! Многие российские брокеры выступают налоговыми агентами.
В случае, когда по ИИС выбран тип «Б», то инвестор освобождается от оплаты 13%. Если оформлен другой тип договора, то клиенту лучше всего заранее обратиться к брокеру, для уточнения информация по поводу налогообложения. Если 13% не будут оплачены брокером, клиенту потребуется самостоятельно подать декларацию.
Важно! НДФЛ с купонов можно вернуть с помощью налогового вычета. Все доступные вычеты представлены на официальном сайте ФНС. Подать декларацию можно удаленно, при наличии личного кабинета на сайте налоговой службы. При его отсутствии следует обратиться в федеральную налоговую службу.
Куда поступают деньги при погашении
При оформлении оферты брокер с покупателем оговаривают способ получения доходов. На практике используется несколько счетов:
На практике доход выплачивается на счет, где они были размещены.
Подводя итог, можно отметить, что процедура погашения зависит от таких факторов, как: вид ЦБ, дата эмиссии, сколько действовала в выпуске (обращении). Следует понимать, что это может быть перевод одним взносом в конце действия оферты или частями (рассрочка, в случае амортизации). Ценная бумага может быть возвращена досрочно. Инициатором может выступить не только клиент, но и эмитент. Неважно, когда облигация продана, следует помнить про налогообложение. На практике 13% от полученного дохода выплачивает брокер, а не ее держатель.