Что означает ставка учетная ставка

Например, Израиль…

24 марта 2015 года. Решение Банка Израиля не менять учетную ставку, привело к резкому снижению курса доллара. Американская валюта «похудела» сразу на 2%, и курс составил 3.936 шек. Курс евро также понизился, но на 1% до отметки 4.327 шек.

В последние дни курс доллара рос на фоне ожиданий снижения учетной ставки ниже нуля. Это означало бы, что Банк Израиля стал бы выдавать коммерческим банкам ссуды себе в убыток, а за хранение денег в банках вкладчикам пришлось бы еще и доплачивать. Все это должно было привести к изъятию шекелей из банков и вложения их в валюту или акции. Прогноз не оправдался, и валютные спекулянты вынуждены были отступить.

Источник

Процентная ставка, учетная ставка и ставка дисконтирования — что это такое

Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин! В сегодняшней статье мы поговорим о процентной ставке. Процентная ставка может означать как учетную ставку Центрального Банка, так и ставку дисконтирования. Другими словами мы будем говорить о том, что в английском языке называется discount rate. Подробнее про каждую процентную ставку вы узнаете в статье далее. Кроме этого мы разберем как работает процентная ставка ФРС США, включая три уровня займов дисконтного окна ФРС. А также подробно остановимся на ставке дисконтирования в анализе денежных потоков. Обо всем этом и не только в статье далее.

Содержание статьи:

Что такое процентная ставка?

В зависимости от контекста у процентной ставки есть два различных определения и использования.

Как работает процентная (учетная) ставка ФРС

Коммерческие банки в США имеют два основных способа заимствования денег для своих краткосрочных операционных нужд. Они могут занимать и давать взаём деньги другим банкам без необходимости какого-либо обеспечения, используя рыночную межбанковскую ставку. Они также могут занять деньги для удовлетворения своих краткосрочных операционных потребностей в Федеральном резервном банке.

Кредиты Федеральной резервной системы обрабатываются через 12 региональных отделений ФРС. Кредиты используются финансовыми институтами для покрытия любого дефицита денежных средств, предотвращения любых проблем с ликвидностью или, в худшем случае, предотвращения банкротства банка. Эта кредитная линия, предлагаемая ФРС, известна как дисконтное окно.

Займы очень краткосрочные: 24 часа или меньше. Начисляемая процентная ставка — это стандартная ставка дисконтирования. Эта процентная ставка устанавливается советами Федерального резервного банка и утверждается его Советом управляющих.

Три уровня займов дисконтного окна ФРС

Программа дисконтного окна ФРС включает три уровня займов, каждый из которых использует отдельную, но связанную ставку.

Все три типа займов дисконтного окна Федеральной резервной системы обеспечены залогом. Банку необходимо поддерживать определенный уровень безопасности или обеспечения по займу.

Использование процентной (учетной) ставки ФРС

Организации-заемщики используют эту возможность экономно, в основном, когда они не могут найти желающих кредиторов на рынке. Предлагаемые ФРС процентные ставки доступны при относительно высоких процентных ставках по сравнению со ставками межбанковских займов.

Процентные займы предназначены, прежде всего, для оказания экстренной помощи банкам, терпящим бедствие. Заимствования из дисконтного окна ФРС могут даже сигнализировать о слабости других участников рынка и инвесторов.

Пик его использования приходится на периоды финансовых затруднений.

Пример процентной (учетной) ставки ФРС

Использование дисконтного окна ФРС резко возросло в конце 2007 и в 2008 году, когда финансовые условия резко ухудшились, и центральный банк США предпринял шаги по вливанию ликвидности в финансовую систему.

Ставки дисконтирования для первых двух уровней определяются ФРС независимо. Ставка для третьего уровня основана на преобладающих на рынке ставках.

В августе 2007 года Совет управляющих снизил первичную учетную ставку с 6,25% до 5,75%, снизив премию к ставке по фондам ФРС с 1% до 0,5%. В октябре 2008 года, через месяц после краха Lehman Brothers, заимствования из дисконтного окна достигли пика в 403,5 миллиарда долларов против среднемесячного показателя в 0,7 миллиарда долларов с 1959 по 2006 год.

Из-за финансового кризиса совет директоров также продлил период кредитования с овернайт до 30 дней, а затем до 90 дней в марте 2008 года.

Как только экономика восстановила контроль, эти временные меры были отменены, и процентная ставка была возвращена только к кредитованию овернайт.

За пределами США

В то время как ФРС поддерживает свою собственную процентную ставку в рамках программы дисконтного окна в США, другие центральные банки по всему миру также используют аналогичные меры в различных вариантах.

Например, Европейский центральный банк предлагает постоянные механизмы, которые служат в качестве механизмов маржинального кредитования. Финансовые организации могут получить ликвидность овернайт от центрального банка при условии предоставления достаточных приемлемых активов в качестве обеспечения.

Чаще всего займы дисконтного окна ФРС выдаются только овернайт, но в периоды крайнего экономического кризиса (например, кредитный кризис 2008-2009 годов) период займа может быть продлен.

Как действует ставка дисконтирования в анализе денежных потоков

Процентная ставка в случае когда подразумевается ставка дисконтирования, используется в анализе дисконтированных денежных потоков (DCF).

Дисконтирование денежных потоков (DCF) используется для оценки стоимости инвестиции на основе ожидаемых будущих денежных потоков. Основанный на концепции временной стоимости денег, DCF-анализ помогает оценить жизнеспособность проекта или инвестиций путем расчета приведенной стоимости ожидаемых будущих денежных потоков с использованием ставки дисконтирования.

Такой анализ начинается с оценки инвестиций, которые потребуются для предлагаемого проекта. Затем рассматриваются будущие доходы, которые оно, как ожидается, принесет. Используя ставку дисконтирования, можно рассчитать текущую стоимость всех таких будущих денежных потоков. Если чистая приведенная стоимость положительна, проект считается жизнеспособным. Если он отрицательный, проект не стоит вложений.

В этом контексте анализа DCF ставка дисконтирования относится к процентной ставке, используемой для определения приведенной стоимости. Например, 1000 рублей, вложенных сегодня в схему сбережений, которая предлагает 10% процентную ставку, вырастут до 1100 рублей. Другими словами, 1100 рублей (будущая стоимость) при дисконтировании по ставке 10% на сегодняшний день равны 1000 рублей (приведенная стоимость).

Если кто-то знает — или может разумно предсказать — все такие будущие денежные потоки (например, будущая стоимость 1100 рублей), то, используя определенную ставку дисконтирования, можно получить текущую стоимость таких инвестиций.

Какую ставку дисконтирования использовать?

Какую ставку дисконтирования следует использовать для инвестиционного или бизнес-проекта? При инвестировании в стандартные активы, такие как государственные, казначейские облигации, в качестве ставки дисконтирования часто используется безрисковая норма прибыли.

С другой стороны, если бизнес оценивает жизнеспособность потенциального проекта, в качестве ставки дисконтирования можно использовать средневзвешенную стоимость капитала (WACC). Это средние затраты, которые компания платит за капитал за счет заимствования или продажи собственного капитала.

В любом случае чистая приведенная стоимость всех денежных потоков должна быть положительной, если инвестиции или проект получат зеленый свет.

Какое влияние более высокая ставка дисконтирования оказывает на временную стоимость денег?

Будущие денежные потоки уменьшаются на ставку дисконтирования, поэтому чем выше ставка дисконтирования, тем ниже приведенная стоимость будущих денежных потоков. Более низкая ставка дисконтирования ведет к более высокой приведенной стоимости.

Это означает, что когда ставка выше, деньги в будущем будут стоить меньше, чем сегодня. У него будет меньшая покупательная способность.

Как рассчитывается дисконтированный денежный поток?

Расчет DCF инвестиции состоит из трех этапов:

Как выбрать подходящую ставку дисконтирования?

Используемая ставка дисконтирования будет зависеть от типа проведенного анализа.

При рассмотрении вопроса об инвестициях инвестор должен использовать альтернативную стоимость использования своих денег в другом месте в качестве подходящей ставки дисконтирования. Это норма прибыли, которую инвестор может заработать на рынке при вложении сопоставимого размера и риска.

Компания может выбрать наиболее подходящую из нескольких ставок дисконтирования. Это может быть ставка дисконтирования, основанная на альтернативных издержках, или ее средневзвешенная стоимость капитала (WACC), или историческая средняя доходность аналогичного проекта. В некоторых случаях использование безрисковой ставки может быть наиболее целесообразным.

Резюме

А на этом сегодня все про процентную ставку. Надеюсь статья оказалась для вас полезной. Делитесь статьей в социальных сетях и мессенджерах и добавляйте сайт в закладки. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!

Источник

Учётная ставка процента

Что означает термин «учётная ставка»

Учётная ставка — это специальный финансовый термин, который используется для того, чтобы максимально точно охарактеризовать некоторые экономические процессы, которые связаны с кредитованием.

Разные термины — один смысл

Иногда под понятием «учётная ставка процента» понимают финансовую категорию, которая характеризует действия, имеющие связь с кредитованием. Практически любая страна применяет этот термин для того, чтобы регулировать темпы роста экономики. Также учётную ставку процента называют и ставкой рефинансирования.

Для чего нужна учётная ставка процента?

В каждом государстве ведётся контроль за количеством денежных средств, которые находятся в обороте. Это позволяет государству стимулировать экономический рост или же наоборот — сдерживать экономику от «перегрева».

Денежный контроль (который осуществляется в том числе с помощью учётной ставки процента) — это прерогатива деятельности центробанков, имеющих массу инструментов для осуществления этого процесса. Подобных инструментов достаточно много, однако следует особо выделить именно учётную ставку процента. Большая часть всех развитых стран Запада использует именно этот инструмент (механизм).

Самый яркий пример — это деятельность главного финансового регулятора США — Федеральной резервной системы. ФРС США постоянно занимается стимулированием американской экономики с помощью учётной ставки процента. Это позволяет американской экономике расти и развиваться.

Для того, чтобы достичь этих целей, ФРС США постоянно снижала процентную ставку. В итоге это и привело к росту экономики США.

Также следует сказать, что понятие «учётная ставка процента» в разные странах имеет своё название. Само по себе понятие «учётная ставка процента» — это обобщающий термин, который означает ставку процента, под которую некоторые банковские учреждения имеют право получать кредиты от центробанков.

Вред и польза от учётной ставки процента

Бывает так, что снижение учётной ставки процента приводит к негативному влиянию на курс национальной валюты. Бывает и наборот, то есть учётная ставка приводит к положительным эффектам.

В российской практике также используется термин ставка рефинансирования. Обычно чем выше учётная ставка российского Центробанка, тем и под более высокий процент банки выдают денежные средства своим клиентам.

Также под учётной ставкой подразумевают и курс (процент), который банки взимают с определённой суммы векселя при так называемом «учёте векселя». По сути, учётная ставка в подобной ситуации — это та стоимость, которая взымается за то, чтобы приобрести обязательства до того, как наступит срок уплаты.

Во время учёта Центробанком государственных облигаций (или ценных бумаг), а также во время предоставления кредита под залог используют понятие «официальная учётная ставка».

Зачем нужна учётная ставка процента

При снижении учётной ставки процента Центральным банком коммерческие банки начинают брать займы у Центробанка намного чаще, чем раньше, что приводит к тому, что их банковские резервы становятся больше. По этой причине частные (коммерческие банки) имеют уникальную возможность по увеличению общего количества выдаваемых кредитов населению под существенно меньшую процентную ставку. Причина этого заключается в том, что цена кредитных ресурсов для них самих также снизилась. Всё это приводит к формированию увеличенного предложения заёмных средств.

Однако учётная ставка процента может привести и к другим эффектам. К примеру, при снижении учётной ставки процента Центробанком происходит улучшение бизнес-климата. Дело в том, что низкие ставки Центробанка позволяют инвесторам и бизнесменам брать существенно большие кредиты для того, чтобы осуществлять свою деятельность.

В России с учётной ставкой процента всё несколько сложнее. Во время кризиса 1998 года именно стремительный рост учётной ставки процента (ставки рефинансирования) привёл к обрушению национальной валюты к американскому доллару. Всё это привело к уменьшению общего количества инвесторов и массовому оттоку капитала.

Также во время снижения учётной ставки процента происходит увеличение уровня займов, что способно привести к большому экономическому росту и как следствие — к увеличению расходов и инфляции.

Источник

Все об учетной ставке: что это и как она влияет на инфляцию и цены

Приветствую! Практика показывает, что в кризис растет спрос на услуги финансовых консультантов. А еще – резко подскакивает число поисковых запросов на финансовую тематику. Пользователи Google и Яндекса начинают активно спрашивать, что такое девальвация, сделки РЕПО, процент по векселю, индекс РТС и сланцевая нефть.

В кризис каждый взрослый россиянин с доступом в Сеть становится экспертом в сфере международной экономики. 🙂 И я, к слову, не вижу в этом ничего плохого! Ведь в сложных терминах и явлениях нужно ориентироваться хотя бы на уровне «чайника».

Поэтому сегодня я решил рассказать о такой малопонятной штуке как учетная ставка. Итак, высокая учетная ставка это хорошо или плохо?

Что это такое?

Учетная ставка – это процент, под который Центробанк РФ (в Украине – НБУ) выдает кредиты банкам и другим кредитным организациям. Ее второе название – ставка рефинансирования.

Она считается одним из основных инструментов денежно-кредитной политики страны. К величине учетной ставки привязаны и многие другие показатели. Например, размеры пени и штрафов. Если у Вас есть банковские кредиты, то в договоре обязательно будет пункт вроде «за просрочку начисляется двукратная учетная ставка в виде пени».

На размер ставки рефинансирования влияет куча факторов:

Важный момент! Для повышения или понижения учетной ставки должны быть веские причины!

На что влияет учетная ставка?

Чем ниже ставка рефинансирования – тем стабильней экономика страны. В США, Еврозоне и Японии размер учетной ставки не превышает 0,5-1%.

Возникает вопрос: «А зачем вообще повышать ставку рефинансирования?». Ответ прост: учетная ставка – следствие, а не причина текущего состояния экономики.

Возьмем простейший пример из жизни. Когда на улице холодно – мы одеваемся теплее. Когда приходит жаркое лето – раздеваемся до минимума. Никому не придет в голову выйти зимой на улицу в шортах и футболке, чтобы поднять температуру воздуха на пару градусов.

Вот и ставка рефинансирования пересматривается в большую или меньшую сторону с учетом текущей ситуации в экономике. Особенно, если ситуация сложная…

На что влияет размер учетной ставки? Например, на уровень инфляции.

Самая простая схема выглядит так. При постоянных или падающих доходах растут цены на товары и услуги. Центробанк повышает размер ставки рефинансирования. Теперь кредиты ЦБ обходятся коммерческим банкам дороже. В ответ банки вынуждены поднимать процентные ставки по кредитам для своих заемщиков: физических и юридических лиц.

Спрос на дорогие кредиты падает вместе с покупательской способностью населения. Спустя какое-то время снижается и уровень спроса на товары и услуги. А рост цен на них автоматически замедляется или останавливается.

Вывод. Рост учетной ставки приводит к снижению инфляции, но замедляет экономический рост страны. И наоборот, снижение ставки рефинансирования «подталкивает» экономический рост, зато «разгоняет» инфляцию.

Краткосрочные последствия повышения учетной ставки

Думаю, Вы замечали, что после новости об уменьшении ставки рефинансирования, банки тут же объявляют о снижении ставок по депозитам. Некоторые (например, Сбербанк) подстраховываются заранее, и корректируют ставки на основе инсайдерской информации.

То же самое можно сказать и о кредитах. Самой доступной для населения ипотека была в период низкой учетной ставки в России, и наоборот.

Возьмем для иллюстрации стандартный договор ипотеки. В нем есть, как минимум, два-три пункта не в денежном выражении, а с привязкой к размеру учетной ставки. Допустим, пеня за просрочку платежа рассчитывается как «двойная учетная ставка». Поэтому после ее повышения заемщику-должнику придется платить больше.

Размер ставки рефинансирования имеет значение и для тех, кто регулярно платит налоги. Ежедневная пеня за несвоевременную уплату налоговых сборов составляет 1/300 ставки рефинансирования. Чем выше учетная ставка, тем дороже обойдется налогоплательщику каждый день просрочки.

Некоторые банки выдают кредиты с плавающими ставками. Процент по таким кредитам зависит от учетной ставки ЦБ РФ. Но как показывает практика, «плавающих» кредитов на российском рынке менее одного процента.

Повышение учетной ставки в сочетании с плавающим валютным курсом, как правило, приводит к девальвации нацвалюты. Ее номинальная стоимость к другим валютам падает.

Чем учетная ставка отличается от ключевой?

В России ставка рефинансирования была введена в 1992 году. О том, как менялось ее значение на протяжении 25 лет, я буду писать ниже. И только в сентябре 2013 года Центробанк параллельно вводит второй показатель – ключевую ставку.

В чем разница? Основная задача ключевой ставки – контролировать уровень инфляции и отслеживать инвестиционную привлекательность. Она определяет размер процента Центробанка по краткосрочным недельным кредитам для коммерческих банков.

Ключевая ставка «отвечает» и за стоимость депозитов, которые ЦБ принимает у банков на хранение. В отличие от учетной ставки, значение ключевой ставки – это середина коридора процентных ставок Банка России на недельных аукционах РЕПО.

В 2013-м году Центробанк установил ключевую ставку на уровне 5,5%. До конца 2014-го ее значение постоянно росло и достигло 11%.

До сентября 2013 года ставка рефинансирования играла основную роль в проведении денежно-кредитной политики. Однако ключевая ставка оказалась более эффективным показателем.

И поэтому 1 января 2016 года значение учетной ставки Центрального Банка приравнено к значению ключевой ставки Банка России. Сегодня ставка рефинансирования имеет второстепенное значение и выполняет лишь вспомогательные функции.

Так что сейчас можно вообще не заморачиваться с вопросом, какое отношение ключевая ставка имеет к учетной? Второй год подряд они равны друг другу. Допустим, в новостях объявили, что «ЦБ оставил ключевую ставку на уровне в 10%». На практике это означает, что учетная ставка тоже равна 10%. Ее значение не публикуется с января 2016 года!

Почему ставка рефинансирования составляет 10%?

На сегодня учетная ставка ЦБ составляет ровно 10%. Третьего февраля 2017 года Совет директоров Центробанка принял решить сохранить ключевую ставку на прежнем уровне. Причины такого решения: экономическая активность восстанавливается быстрее, чем ожидалось ранее.

В IV квартале 2016-го темп прироста ВВП вышел в положительную область. Восстанавливается инвестиционная активность, безработица остается на невысоком уровне. Данные опросов показывают, что настроения бизнеса и домашних хозяйств улучшаются.

Инфляционные риски

Из-за высокой политической и экономической неопределенности есть риск, что в 2017 году инфляция не достигнет целевого уровня в 4%. Например, перестанут действовать временные факторы и уменьшится склонность домашних хозяйств к сбережению. В этом случае «дисконт» по учетной ставке в 10% позволит ограничить инфляционные риски.

Динамика инфляции соответствует прогнозам Банка России.

Годовая инфляция продолжает снижаться благодаря положительной динамике курса рубля и хорошему урожаю 2016 года. В декабре замедлился рост цен по всем основным группам товаров и услуг. По прогнозу Банка России к концу 2017-го годовая инфляция замедлится до 4%.

В дальнейшем ставка рефинансирования будет пересматриваться одновременно с ключевой ставкой Банка России и на ту же величину. Повторюсь: с 1 января 2016 года значение учетной ставки не публикуется и не озвучивается!

13 сентября 2013 года Совет директоров Банка России усовершенствовал систему инструментов денежно-кредитной политики. Было решено, что основную роль в политике банка теперь играет ключевая ставка. А ставке рефинансирования отводится второстепенная роль, и ее значение приводится справочно.

Как менялась учетная ставка в России с 1992 года?

Впервые Центробанк установил ставку рефинансирования 1 января 1992 года. Первая дисконтная ставка составляла 20%. Однако на таком «приличном» уровне она продержалась недолго.

Уже через полгода политика Центробанка изменилась – ставку пришлось повысить до 80%. И на протяжении двух лет ее величина поэтапно доросла до рекордных 210% (в конце 1993 года). К счастью, больше таких сумасшедших значений в истории России пока не было!

Вплоть до середины 1996 года размер учетной ставки падал от 200% до 80%. До 2000-го ставка рефинансирования «плавала» в диапазоне от 20% до 80%.

И только потом началось уверенное снижение ставки до адекватных значений. С 25% в конце 2000 года ставку рефинансирования поэтапно уменьшили до 10% в начале 2008-го. В течение двух кризисных лет Центробанк боролся с инфляцией и ненадолго поднимал ключевую ставку до 11-13%.

Ну, а в конце 2009 года российская экономика оправилась от последствий кризиса. И ЦБ вновь взял курс на уменьшение ставки рефинансирования, по которой банки брали кредиты у Центробанка. Минимальное значение учетной ставки в 7,75% было зафиксировано во второй половине 2010 года. И вплоть до конца 2015-го ставка рефинансирования «плавала» в коридоре 7,75-8,25%.

Однако с приходом очередного кризиса ставку вновь пришлось корректировать в большую сторону. С 1 января 2016-го Центробанк пересматривал ее значение трижды: до 11%, 10,5% и 10% соответственно.

К слову, следующий пересмотр ключевой ставки запланирован на 24 марта 2017 года. Подписывайтесь на обновления и делитесь ссылками на свежие посты с друзьями в социальных сетях!

Источник