Что не входит в состав финансовых ресурсов организации
Финансовые ресурсы предприятия
Значение финансовых ресурсов для предприятия
В рамках современных рыночных отношений практически все коммерческие организации стремятся произвести оптимизацию структуры своего капитала в целях эффективного управления финансовыми ресурсами, стоит отметить, что этому необходимо уделять особое внимание, именно в условиях кризисных ситуаций.
Объясняется это тем, что капитал необходим компании, прежде всего для достижения долгосрочных и краткосрочных целей, а также ключевых процессов внутри этих организаций. В области оптимизации структуры капитала коммерческой организации существует множество споров, основным вопросом на протяжении нескольких десятков лет, является вопрос о том какой должна быть оптимальная структура. В этих условиях встает задача определения такой оптимальной структуры капитала, которая отвечала бы требованиям внешней среды, а также удовлетворяла требованиям руководства, особенностям развития организации на определенном этапе развития. Оптимальная структура капитала для различных организаций должна быть обоснована исходя из специфики ее деятельности и положения на рынке, именно эти два фактора являются ключевыми в вопросе эффективности управления финансовыми ресурсами компании.
Понятие финансовых ресурсов предприятия
На сегодняшний день, до сих пор, не сформировано единого подхода к определению сущности финансовых ресурсов предприятия (организации), в том числе данная категория, как элемент экономических отношений, отсутствует и в каких либо нормативно – правовых актах. Что на наш взгляд, является довольно серьезным упущением со стороны законодателя.
Разберем основные подходы ученных – экономистов к определению понятия «финансовые ресурсы предприятия». Так, по мнению И.А. Казачка «финансовые ресурсы это совокупность всех денежных ресурсов, которые поступили на предприятие за определенный период или на определенную дату в процессе реализации продукции, товаров, работ, услуг (операционная деятельность), основных и оборотных средств (инвестиционная деятельность) и выдачи обязательств (имущественных и долговых – финансовая деятельность)».
Практически аналогичного определения данного понятия придерживается Ю.Л. Куличенко, по его мнению «финансовые ресурсы коммерческой организации это часть средств, что были сформованы во время создания субъекта хозяйствования, поступающих на предприятие по результатам операционной, инвестиционной и финансовой деятельности для реализации поставленных задач и исполнения обязательств».
Несколько иного мнения, а на наш взгляд, не совсем объективного придерживается Е.А. Никитина, которая считает, что «финансовые ресурсы — это валовой доход, используемый в процессе его распределения на фонд оплаты труда и денежные накопления; основным источником собственных финансовых ресурсов выступают валовой доход и амортизация». Стоит отметить, что валовой доход формируется как разница между выручкой и себестоимостью, но Е.А. Никитина не учитывает тот факт, что предприятия в зависимости от сформированной учетной политики могут в себестоимость продукции включать как только полные затраты на ее производство, так и затраты на ее реализацию. При этом торговые организации вообще в себестоимость продукции включают только затраты на ее приобретения с целью дальнейшей перепродажи, тем самым основной доход таких компаний – это прибыль от реализации, с учетом вычета из валового дохода издержек обращения. Получается, что распределению подлежит именно прибыль от продаж. Что касается амортизации основных средств, то здесь прослеживается та же ситуация, так в торговых организациях амортизация входит в состав издержек обращения и не влияет на уровень именно валовой прибыли, следовательно, не для всех предприятий и организаций понятие финансовые ресурсы, можно сформировать только через валовую прибыль.
Т. Пан, дает следующее определение анализируемому понятию, по его мнению «финансовые ресурсы предприятия это находящиеся в распоряжении предприятия денежные средства, ценные бумаги, средства, имеющиеся на активе, кредитные средства и другие доходы и поступления». Автор отмечает, что в качестве основных источников средств, используемых для финансирования хозяйственной деятельности предприятия выступают:
— собственные средства коммерческой компании (прибыль, амортизация и пр.);
— кредитные средства и ресурсы банков, деятельность которых основана на инвестициях;
— ассигновании бюджетов различных уровней;
— финансовые ресурсы различных типов коммерческих структур (инвестиционные компании, коммерческие банки, страховые общества и т. п.);
— инвестиции иностранных компаний;
— собственные накопления физических лиц;
— другие виды инвестиций.
Бланк И.А. понимает под финансовыми ресурсами «совокупность дополнительно привлекаемого и реинвестируемого предприятием собственного и заемного капитала в денежной форме, предназначенного для финансирования его предстоящего развития в детерминированном плановом периоде, формирование и использование которого контролируется им самостоятельно в соответствии с предусматриваемым целевым предназначением с учетом фактора риска».
Маркарьян Э.А. под финансовыми ресурсами коммерческой организации понимает «сумму доходов, внешних поступлений и исключительных прав, которые формируются в процессе взаимодействия поступлений и расходов, находящиеся в собственности или распоряжении организации и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, обеспечения воспроизводственных затрат, социальных потребностей и материального стимулирования работников».
Наиболее объемным понятием по отношению к «финансовым ресурсам», является понятие финансовый механизм предприятия, под которым С.Ю. Шевелев понимает «систему управления финансами предприятия, предназначенную для организации взаимодействия финансовых отношений и фондов денежных средств с целью эффективного их воздействия на конечные результаты производства, устанавливаемые государством в соответствии с требованиями экономических законов».
Довольно короткая история понятия «финансовые ресурсы организаций», как отмечает Л.М. Остапенко «обусловлена тем, что активизация финансовых отношений субъектов хозяйствования, интерес к зарубежным финансовым разработкам и теориям прикладной направленности связаны с построением лишь в 90-х гг. XX в. рыночных основ хозяйствования». По мнению Л.М, Остапенко «наработанные в этой области знания обусловили появление научного и учебного направления Финансы предприятий, а ранее забытые финансовые вычисления, балансоведение, дополненные современными западными концепциями управления финансами корпораций, формирования инвестиционного портфеля и поведения на фондовом рынке формируют разделы современного прикладного направления финансов хозяйствующих субъектов – финансового менеджмента».
Структура финансовых ресурсов
Структура финансовых ресурсов коммерческой организации представлена на рисунке 1.
Такому структурирования финансовых ресурсов коммерческих организаций придерживаются большинство ученных, в том числе и Е.А. Симеонова, по ее мнению «различают собственные финансовые ресурсы (чистая прибыль, амортизационные отчисления, источники, связанные с высвобождением капитала – внутренние ресурсы; привлечение дополнительно акционерного, паевого капитала, безвозмездная финансовая помощь – внешние ресурсы) и заемные финансовые ресурсы (прирост кредиторской задолженности перед поставщиками – внутренние ресурсы; товарный, коммерческий, банковский, финансовый кредит – внешние ресурсы)».
Что является примечательным, это то, что если при рассмотрении основных подходов к определению понятия «финансовые ресурсы предприятия» авторы относят к данной категории в т.ч. денежные средства, ценные бумаги другие части актива бухгалтерского баланса, то при формировании структуры финансовых ресурсов коммерческой организации, практически все исследуемые авторы выделяют только собственный и заемный капитала.
Факторы оптимальной структуры финансовых ресурсов предприятия
В целях формирования оптимальной структуры капитала для бизнеса необходимо учесть ряд факторов:
1. Особенности операционной деятельности, свойственные организациям разных отраслей. Организации фондоёмких отраслей имеют более низкий кредитный рейтинг в результате существенного удельного веса внеоборотных активов. Потому они и ориентируются в основном на использование собственного капитала. Продолжительность операционного цикла различна по причине разных отраслевых особенностей организаций. Для финансирования текущей хозяйственной деятельности заемный капитал может быть применен в большей мере, если период операционного цикла будет меньше.
2. Стадия жизненного цикла предприятия. Организации на ранних стадиях жизненного цикла имеют возможность использовать заёмный капитал в большем объеме. А ориентация в большей степени на собственный капитал более приемлема тем предприятиям, которые близки к стадии зрелости.
3. Стабильность товарного рынка. Спрос на продукцию предприятия характеризуется большей устойчивостью в условиях стабильной конъюнктуры, и тогда привлечение заемного капитала делается безопасным.
4. Рентабельность текущей деятельности организации. Если значение показателя высокое, то возрастает кредитный рейтинг хозяйствующего субъекта, что и расширяет потенциал вероятного использования заемного капитала.
5. Уровень операционного левериджа. Влияние эффекта операционного и финансового левериджа в совокупности обуславливает подъем финансового результата деятельности предприятия [37]. И вследствие этого, организации, которые имеют низкий коэффициент операционного левериджа, при повышении объёмов реализации продукции могут в значительной мере наращивать коэффициент финансового левериджа.
6. Уровень концентрации собственного капитала. Не взирая на благоприятные условия, собственники организаций, как правило, не торопятся привлекать дополнительный капитал из внешних источников, чтобы сохранить финансовый контроль за управлением организацией.
С учетом данных факторов, управление структурой капитала организации можно выразить в:
— определении оптимальных пропорций использования собственного и заёмного капитала хозяйствующим субъектом;
— привлечении организацией таких видов и объёмов капитала, которые необходимы для обеспечения расчётных показателей его структуры.
Формирование финансовых ресурсов предприятия
Увеличение собственного капитала организации и дальнейший рост его рыночной стоимости непосредственно связаны с управлением процессом формирования собственных финансовых ресурсов, который делят на следующие этапы:
1. Выявление общего объёма финансирования деятельности за счет собственных финансовых ресурсов, определение соотношения темпов относительного изменения (прироста) собственного капитала и темпов изменения стоимости активов и объёма реализуемой продукции, проведение анализ изменения во времени удельного веса собственных ресурсов в общих источниках финансирования в исследуемом периоде. Изучение соотношения внутренних и внешних источников финансирования является приоритетным, также как и стоимость дополнительно привлекаемого капитала. Наряду с этим, дается оценка достаточности сформированных собственных ресурсов. Стоимостным критерием подобной оценки является показатель «суммы прироста чистых активов организации», динамика которого и характеризует тенденцию обеспеченности развития деятельности организации собственными финансовыми ресурсами.
2. Определение потребности организации в собственных финансовых ресурсах.
3. Оценка затрат, вызванных привлечением собственных финансовых ресурсов из разнообразных источников. Результаты стоимостной оценки внешних и внутренних собственных источников финансирования служат основой для разработки управленческих решений, которые обеспечивают прирост собственного капитала организации.
4. Решение задачи обеспечения привлечения максимально возможных объемов собственных финансовых ресурсов из внутренних источников.
5. Обоснование необходимости и возможности привлечения финансовых ресурсов из внешних источников. Удовлетворение потребности в собственных ресурсах за счет внешних источников включает дополнительную эмиссию акций; привлечение дополнительного капитала (владельцев, инвесторов) и др.
6. Определение оптимального соотношения внутренних и внешних источников формирования финансовых ресурсов организации.
Таким образом, анализ основных подходов к определению понятия «финансовые ресурсы предприятия» позволил подтвердить отсутствие единого определения. При этом стоит отметить, что мнения различных авторов к данному определению очень схожи, а при комплексном подходе, понятие «финансовые ресурсы коммерческой организации» можно охарактеризовать как имеющиеся у предприятия собственные и заемные средства выраженные в ликвидных активах и отраженные в бухгалтерском балансе компании.
Состав финансовых ресурсов коммерческих организаций
Материальное воплощение финансы предприятий получают в финансовых ресурсах.
Финансовые ресурсы предприятия –это часть денежных средств в форме доходов, накоплений и внешних поступлений, получаемых предприятием при распределении валового продукта через финансовую систему. Часть финансовых ресурсов, задействованных предприятием в обороте и приносящих доход, является капиталом предприятия.
Финансовые ресурсы предприятия формируются за счет: амортизационных отчислений; прибыли, получаемой от всех видов хозяйственной и финансовой деятельности; дополнительных паевых взносов участников в товариществах; средств, получаемых от выпуска облигаций; средств, мобилизуемых при помощи выпуска и размещения акций в акционерных обществах открытого и закрытого типов; долгосрочного кредита банка и других кредиторов.
В состав финансовых ресурсов предприятий входят собственные, заемные и привлеченные средства. К собственным финансовым ресурсам предприятий относятся прибыль и амортизационные отчисления,некоторые авторы включают в состав собственных финансовых ресурсов предприятий уставный и добавочный капитал,а также так называемые устойчивые пассивы предприятия,включающие источники финансирования, постоянно находящиеся в обороте предприятия (например, резервы, образованные в соответствии с учредительными документами предприятия или по законодательству). К заемным средствамотносят кредиты коммерческих банков и других кредитных организаций, другие займы. К привлеченным финансовым ресурсамотносятся средства, привлеченные путем выпуска акций, бюджетные ассигнования и средства внебюджетных фондов, а также средства других предприятий и организаций, привлеченные для долевого участия и на другие цели.
Структура финансовых ресурсов предприятий различается в зависимости от организационно-правовой формы предприятия, его отраслевой принадлежности и других факторов. Так, например, в составе финансовых ресурсов сельскохозяйственных предприятий имеются бюджетные ассигнования, у предприятий с высоким уровнем технической оснащенности большой удельный вес занимают амортизационные отчисления, предприятия с сезонным характером производства имеют заемные средства.
Несмотря на различия в составе и структуре финансовых ресурсов отдельных предприятий в общем их объеме по производственным предприятиям, наибольший удельный вес занимают собственные средства, они составляют примерно половину в общем объеме финансовых ресурсов. Структура финансовых ресурсов изменялась вместе с развитием экономики. Развитие финансового рынка дает предприятиям новые возможности по расширению состава финансовых ресурсов и увеличению их объема.
Следует различать понятия «денежные средства» и «финансовые ресурсы». Финансовые ресурсы составляют лишь часть денежных средств. На счета предприятий поступает выручка от реализации продукции, внереализационные доходы и другие денежные средства, но финансовыми ресурсами является лишь часть этих средств, так как другая часть авансируется в производство в виде оборотных средств. Выручка от реализации не относится к финансовым ресурсам. Лишь после ее распределения через финансовую систему образуются прибыль, амортизация и другие виды финансовых ресурсов.
Финансовые ресурсы предприятия
Осуществление финансовых отношений предполагает наличие у предприятия финансовых ресурсов. Однако естественным условием функционирования предприятия выступает ограниченность всех ресурсов, в том числе и финансовых, по отношению к возможности их использования. Отсюда и задача обеспечения финансовых потребностей предприятия рассматривается как первоочередная в управлении финансами.
Финансовые ресурсы предприятия – это совокупность денежных средств в форме доходов и внешних поступлений, предназначенных для обеспечения текущих затрат, выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства и экономического стимулирования работающих. Формирование финансовых ресурсов осуществляется из различных источников, которые подразделяются на внутренние и внешние. Внутренние источники образуются за счет собственных и приравненных к ним средств и связаны с результатами хозяйствования. Внешние источники представляют собой поступления ресурсов на предприятие извне.
Первоначальное формирование финансовых ресурсов, происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный капитал (акционерный или складочный капитал).
Уставный капитал – это имущество предприятия, созданное за счет вкладов учредителей. Действующим законодательством установлены минимальные размеры уставного капитала, зависящие от организационно- правовых форм предприятия.
Среди внутренних источников финансовых ресурсов важнейшими являются прибыль и амортизационные отчисления. Прибыль предприятия формируется в процессе его производственной деятельности, являясь ее конечным результатом. Однако источником служит не вся прибыль, полученная в результате хозяйственной деятельности предприятия, а лишь чистая прибыль. Она используется для формирования фондов накопления и потребления, резервного фонда.
Амортизационные отчисления – представляют собой денежное выражение стоимости износа основных производственных фондов и нематериальных активов. Амортизационные отчисления включаются в себестоимость продукции и затем в составе выручки от реализации продукции возвращаются на расчетный счет предприятия, становясь внутренним источником формирования фонда накопления. В условиях рыночной экономики большое значение приобретают внешние источники финансовых ресурсов. Среди них появляются относительно новые виды, а также меняется структура их формирования.
Финансовые ресурсы, мобилизуемые на финансовом рынке, включают в себя привлеченные и заемные средства. Привлеченные средства представлены денежными средствами, полученными от продажи собственных акций, облигаций и других видов ценных бумаг. Они являются одним из источников формирования собственного капитала предприятия. Заемные средства состоят из правовых хозяйственных обязательств перед третьими лицами. К ним относятся долгосрочные и краткосрочные кредиты банков, облигационные займы, а также средства других предприятий в виде векселей.
Эти средства передаются предприятию во временное пользование на условиях платности и возвратности. В составе финансовых ресурсов, формируемых в порядке перераспределения, в последние годы повышается роль развивающегося страхового рынка, предоставляющего предприятию страховые возмещения по рискам. Прошедшая в стране приватизация государственной собственности вызвала к жизни новые источники финансовых ресурсов в виде паевых, долевых и иных взносов учредителей, а также доходов по ценным бумагам, эмитируемых другими предприятиями, доходов от хранения денежных средств на депозитных счетах в финансово-кредитных учреждениях, доходов от сдачи имущества в аренду.
Особо следует остановиться на заметно снизившейся роли бюджетных ассигнований. В недавнем прошлом они занимали важное место в финансовых ресурсах, причем получали их предприятия чаще всего на безвозмездной основе. В настоящее время бюджетные и отраслевые финансовые источники занимают все меньшую роль в структуре финансовых ресурсов предприятия, и предназначены на строго ограниченный перечень затрат. Структура финансовых ресурсов предприятий неодинакова и зависит от организационно-правовой формы предприятия, а также от его вида и отраслевой принадлежности. Направления использования финансовых ресурсов.
Поскольку основной задачей коммерческой организации является максимальное извлечение прибыли, постоянно возникает проблема выбора направления использования финансовых ресурсов: вложения с целью расширения основной деятельности коммерческой организации или вложения в другие активы. Как известно, экономическое значение прибыли связано с получением результата от вложений в наиболее доходные активы.
Можно выделить следующие основные направления использования финансовых ресурсов коммерческой организации:
— Расширение оборотных фондов.
— Осуществление научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР).
— Размещение в ценные бумаги других эмитентов, банковские депозиты и другие активы.
— Распределение прибыли между собственниками организации.
— Стимулирование работников организации и поддержка членов их семей.
Если стратегия коммерческой организации связана с сохранением и расширением ее позиции на рынке, то необходимы капитальные вложения (инвестиции в основные фонды (капитал)). Капитальные вложения — это одно из важнейших направлений использования финансовых ресурсов коммерческой организации. В российских условиях весьма актуально увеличение объемов капитальных вложений в связи с необходимостью обновления оборудования, внедрения ресурсосберегающих технологий и других инноваций, так как процент не только морального, но и физического износа оборудования весьма велик.
Инвестиции в основные фонды коммерческой организации осуществляются за счет следующих источников: амортизации, прибыли коммерческой организации, долгосрочных банковских кредитов, бюджетных кредитов и инвестиций, поступлений от размещения на финансовом рынке акций, поступлений от размещения долгосрочных ценных бумаг.
Кроме расширенного воспроизводства основных фондов часть прибыли организации может быть направлена на расширение оборотных фондов — закупку дополнительного сырья, материалов. Для этой цели могут также привлекаться краткосрочные банковские кредиты, использоваться средства, поступающие в порядке перераспределения от основной («материнской») компании, и т.д.
Большое значение для развития бизнеса имеет участие коммерческой организации в научных исследованиях. Опыт зарубежных стран показывает, что организации, осуществляющие инновации, менее подвержены риску банкротства и обеспечивают высокий уровень рентабельности. Следовательно, часть прибыли коммерческой организации, а также средства, поступившие в порядке целевого финансирования (например, бюджетные средства), могут быть предназначены для осуществления научно- исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР).
Как уже было отмечено, отчисления от прибыли могут направляться в отраслевые и межотраслевые фонды НИОКР. Такие отчисления уменьшают налоговую базу по налогу на прибыль.
Прибыль как денежный доход коммерческой организации подлежит налогообложению. Для определения налогооблагаемой базы по налогу на прибыль организации доходы от реализации товаров (работ, услуг) и имущественных прав, а также внереализационные доходы уменьшаются на соответствующие произведенные расходы.
Для дальнейших накоплений коммерческая организация может осуществлять вложения не только в собственное производство, но и в другие активы. Такими активами могут быть доли в уставных капиталах других организаций (в том числе акции других эмитентов); долговые ценные бумаги (облигации, векселя, в том числе государственные и муниципальные ценные бумаги); банковские депозиты; передача денежных средств другим организациям на основе договоров займа; приобретение имущества для дальнейшей передачи его в лизинг и др.
Названные вложения могут быть разными по срокам: от нескольких часов (такие услуги предлагают банки для краткосрочных вложений) до нескольких лет. Основными принципами размещения временно свободных финансовых ресурсов являются ликвидность активов (они в любой момент легко должны превращаться в платежные средства) и диверсификация (в рыночных условиях непредсказуемости вложений тем больше вероятность сохранения средств, чем больше набор активов, в которые осуществляются вложения).
Одно из главных отличий коммерческих организаций от некоммерческих состоит в том, что полученная прибыль коммерческих организаций распределяется между собственниками этой организации. Акционерные общества выплачивают дивиденды владельцам простых и привилегированных акций; товарищества, общества с ограниченной ответственностью распределяют прибыль соответственно с долей участия в уставном (складском) капитале. Прибыль унитарных предприятий, если собственником не принято другое решение, может поступать в виде неналоговых доходов в соответствующий бюджет.
Финансовые ресурсы коммерческой организации могут быть источником расходов, связанных со стимулированием работников и поддержкой членов их семей.
Финансовые ресурсы организаций (прибыль, поступления) в настоящее время используются также на благотворительные цели.