Что значит повысить ключевую ставку цб простыми словами

Зачем следить за ключевой ставкой

Новости о том, что Банк России понизил, повысил или сохранил на текущем уровне ключевую ставку, моментально становятся самыми цитируемыми в интернете. Все потому, что ключевая ставка влияет на все отрасли экономики, финансовый рынок и наши личные финансы в том числе. Рассказываем простыми словами, что это за показатель и зачем следить за его изменениями, даже если вы не экономист.

Что такое ключевая ставка

Ключевая ставка — главный инструмент денежно-кредитной политики регулятора финансового сектора страны, Банка России (ЦБ РФ). От ключевой ставки зависит стоимость денег в банковской системе.

Как это работает. Поскольку Центральный Банк выступает в роли кредитора и заемщика последней инстанции, параметры его операций определяют общий уровень ставок в банковской системе страны. Ключевая ставка, в свою очередь, является реперной точкой, от которой рассчитываются параметры операций: по кредитным — обычно ставка выше ключевой (добавляется некоторая премия), по депозитным — чуть ниже (с учетом небольшого дисконта).

По рыночным ставкам банки кредитуют друг друга и размещают друг у друга избыточную ликвидность (свободные денежные средства, которые банк не размещает на рынке из-за рисков невозврата). Обычно они находятся внутри диапазона ставок ЦБ, именно вблизи ключевой ставки.

Возможность разместить избыточную ликвидность в ЦБ — это важный механизм для банков, так как на значительных суммах даже небольшой процент по депозитным операциям позволяет снизить возможные потери, если бы эти средства просто оставались на счетах банка под 0%.

В экстремальных случаях, как это происходит в Европе, Европейский Центральный Банк, например, не платит, а взимает процент за размещение у него на счетах избыточной ликвидности, что в свою очередь стимулирует банки покупать облигации и выдавать кредиты.

Ключевая ставка — показатель, от которого зависит стоимость денег в стране для всех участников экономического процесса.

Когда ключевая ставка меняется — снижается или, наоборот, повышается — в ту же сторону часто корректируются и банковские ставки.

Соотношение ключевой ставки и средних ставок по депозитам и кредитам (в рублях) за 2020 – начало 2021 гг.

Как узнать текущий уровень ключевой ставки

На сайте Банка России. По ссылке представлено не только текущее значение, но и все предыдущие в ретроспективе — с 2013 года, когда появилось само понятие ключевой ставки.

Зачем ЦБ понижает или повышает ключевую ставку

Ключевая ставка — инструмент политики Банка России, который позволяет влиять на инфляцию, или процесс обесценивания денег. Таким способом ЦБ осуществляет политику таргетирования инфляции, то есть удерживает ее в приемлемых для финансовой системы страны диапазонах.

Целевой ориентир инфляции на 2020 год был на уровне 4%. Но в реальности показатель превысил ожидаемое значение и составил 4,91%.

Когда ключевая ставка понижается, снижается и стоимость денег для банков. Поэтому кредиты для компаний и физических лиц дешевеют, а депозиты показывают меньшую доходность. Сберегать средства на вкладах становится не выгодно. Поток средств, поступающих на банковские депозиты, сокращается. А выдачи кредитов, чаще всего, наоборот, нарастают.

Высвободившиеся, то есть не отправленные на вклады и полученные в качестве кредитов, деньги население начинает более активно тратить, а также инвестировать в фондовый рынок. Это и есть стимулирование совокупного спроса.

Однако за счет роста спроса начинают расти и цены. Поскольку предложение от спроса немного отстает (просто потому что быстро нарастить производство и удовлетворить увеличившийся спрос порой невозможно), производитель будет повышать цены. Растут цены — происходит процесс инфляции.

Простыми словами: инфляция приводит к тому, что за одну и ту же сумму денег потребитель может купить меньше товаров и услуг, чем ранее.

С помощью довольно сложных моделей ЦБ определяет нейтральный уровень ключевой ставки — такой уровень, при котором экономика находится на исторической траектории роста, занятость близка к полной, а инфляция держится вблизи целевого уровня. Нейтральный уровень ставки определяется множеством макроэкономических переменных: от демографии до производительности труда и структуры экономики. Принимая во внимание уровень нейтральной ставки, ЦБ определяет монетарную политику как стимулирующую, то есть когда ключевая ставка установлена ниже нейтрального уровня, или сдерживающую, если она выше. Избыточно низкая ключевая ставка, как и избыточно высокая, — признак стрессовой ситуации в экономике. Слишком низкая ставка способна экономику «перегреть», что чревато высокой инфляцией и образованием «пузырей» на рынках. Слишком высокая ставка, наоборот, может сильно ограничить экономический рост.

Если ключевая ставка повышается, стоимость денег растет. Чем дороже банкам обходятся привлеченные средства, тем дороже они становятся для бизнеса и населения. Кредиты дорожают, соответственно, спрос на заемные деньги падает. Зато усиливается сбережение — депозиты становятся более привлекательными, дают больше заработать. Потребители меньше тратят, спрос сокращается, у производителей снижаются объемы продаж. При сохранении цен на прежних уровнях бизнес рискует разориться. Чтобы поддержать спрос, компании могут снижать цены на свою продукцию. Таким образом, инфляция замедляется. Однако эта схема не работает напрямую, особенно в условиях высокой концентрации рынка и большого количества монополий.

Для Банка России важно соблюдать разумный баланс с учетом максимально возможного количества факторов, прогнозируя последствия. Поддержание темпов роста инфляции в приемлемых рамках является одной из задач, которые ставит перед собой финансовый регулятор.

Как движение ключевой ставки отражается на экономике в целом

Если говорить совсем просто, то повышение ключевой ставки ведет к ограничению экономического роста, а понижение — наоборот, к его ускорению. Но это так работает только теоретически, а на практике все не столь линейно.

Снижение ключевой ставки в целом работает на рост экономики. Чем дешевле участникам экономического процесса достаются деньги, тем большее количество проектов может найти финансирование, растет бизнес, сокращается безработица и так далее.

Как часто может меняться ключевая ставка

Совет директоров Банка России принимает решения по ключевой ставке восемь раз в год: на четырех опорных заседаниях и четырех промежуточных. Даты этих заседаний публикуются на сайте ЦБ.

Не обязательно, что каждый раз ключевая ставка будет меняться. Совет директоров может принять решение о том, чтобы оставить ее на текущем уровне. Так, с 27 июля 2020 года до 21 марта 2021 года действовало значение 4,25% годовых. С 22 марта вступило в силу решение о повышении ключевой ставки на 25 б.п., до 4,5% годовых — впервые с 2018 года. 23 апреля Банк России повысил показатель еще на 50 б.п., до 5,0%. Это значение будет действительно до тех пор, пока Банк России не решит его изменить в ту или иную сторону.

Почему инвестору важно знать об изменениях ключевой ставки

Ключевая ставка — показатель, влияющий на все стороны экономического процесса в стране. В том числе на фондовый и валютный рынки, что важно для инвесторов.

Рынок акций

Повышение ставки — в целом негативный фактор для рынка акций.

При низкой ставке много «дешевых» денег, что позволяет активнее вкладывать их в более рискованные активы. Спрос на акции повышается, котировки растут. Недорогие кредиты для эмитентов — дополнительный источник средств на развитие бизнеса. Когда инвестиционные программы приносят свои плоды, компания растет, увеличивается доверие инвесторов к ее акциям.

При росте ключевой ставки происходит обратный процесс. Сказывается также и то, что дорожающие деньги делают для компаний менее доступными новые кредиты и повышают стоимость обслуживания существующих. Это влияет на прибыль — она закономерным образом снижается. Ну а размер прибыли косвенно влияет и на котировки акций компании, и напрямую на решения по размеру дивидендов.

Рынок облигаций

При повышении ключевой ставки выгоднее становится покупать свежие выпуски облигаций, так как доходность по ним выше, чем по старым. Дело в том, что правила игры на долговом рынке очень похожи на те, что действуют при банковском кредитовании. Деньги дорожают — компании привлекают средства на менее выгодных для себя условиях, то есть выпускают облигации с более высоким купоном. Параллельно дешевеют уже существующие выпуски: за счет этого сближается доходность старых и новых выпусков.

При снижении ключевой ставки все более старые выпуски, напротив, будут привлекательнее для инвесторов, чем новые. Поэтому стоимость их будет расти, пока, опять же, доходность старых и новых выпусков не уравновесится.

То же будет справедливо для паев паевых инвестиционных фондов с облигациями в портфеле.

Инвестиционный портфель можно защитить от рисков, связанных с изменениями ключевой ставки. При прогнозах на ее повышение целесообразно приобретать облигации с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке. Если она будет увеличиваться, будет расти и доходность бумаг, а значит, и прибыльность портфеля. При прогнозах на понижение имеет смысл покупать долгосрочные бонды с постоянным купоном, так как они в этом случае показывают больший рост цены.

Валютный рынок

Когда ключевая ставка понижается, на рынке становится больше национальной валюты. Спрос на рубль снижается, соответственно, он теряет в стоимости. Причем не только на внутреннем рынке (это последствия инфляции), но и по отношению к другим валютам. Это происходит из-за того, что иностранным инвесторам становятся невыгодны доходности по активам в рублях (депозиты, ценные бумаги). Они перекладываются в другие, более доходные инструменты: продают рублевые активы (рубль дешевеет из-за высокого предложения) и покупают, например, долларовые (доллар дорожает к рублю).

При повышении ключевой ставки может происходить обратное. Рублевые активы становятся более привлекательными. Иностранцы скупают рубли, вкладываются в российские облигации и депозиты, валюты становится больше, спрос на нее снижается, а на рубль, напротив, растет. Таким образом, рубль укрепляется по отношению к другим валютам, например, доллару.

При повышении ключевой ставки укрепляется курс национальной валюты. При понижении – наоборот.

Иногда центральные банки вынуждены резко повышать ключевую ставку ради того, чтобы сдержать обвал национальной валюты. Так произошло недавно в Турции. 18 марта Центральный банк Турции повысил ключевую ставку сразу на 200 б.п., до 19% годовых, чтобы замедлить стремительное снижение лиры.

16 декабря 2014 года Банк России принял беспрецедентное решение о повышении ключевой ставки сразу на 6.5 п.п., до 17% годовых. Это было срочной мерой спасения финансовой системы в условиях резкого обвала курса рубля. Вслед за ключевой резко подскочили депозитные ставки. Так, вклады с доходностью в 19—20% годовых предлагали даже некоторые крупные банки (в обычной ситуации такие высокие ставки — удел небольших и не самых качественных банков, которым больше нечем привлечь вкладчиков). Тем, кто успел тогда вложиться в депозиты по максимуму, удалось хорошо заработать.

Короче

Ключевая ставка влияет буквально на все, что происходит в экономике. Следить за ее движениями необходимо, так как состояние ваших личных финансов, вероятность принятия правильных инвестиционных решений также зависит от этого показателя.

Источник

Что будет с кредитами и вкладами после повышения ключевой ставки ЦБ

Совет директоров Банка России неожиданно поднял ключевую ставку на 75 базисных пунктов — до 7,5%. Никто не ожидал такого решения от ЦБ. Эксперты, опрошенные Refinitiv, предполагали, что ставку поднимут на 25 или 50 пунктов.

«Текущее повышение — самое неожиданное для всех участников рынка, поскольку после предыдущего пересмотра ключевой ставки казалось, что период повышения на этом закончится», — сказал «РБК Инвестиции » Андрей Спиваков, управляющий директор по кредитным розничным продуктам Райффайзенбанка.

В Банке России объяснили свое решение тем, что инфляция оказалась выше ожиданий, и по итогам года она может составить 7,4-7,9%. Таким образом ЦБ хочет снизить инфляцию. По данным Росстата, уже к середине сентября она достигла 7,78%. Регулятор не исключает, что в дальнейшем продолжит повышать ставку. Следующее заседание пройдет 17 декабря.

Как ставка ЦБ влияет на кредиты и вклады?

Ключевая ставка — это минимальный процент, под который Банк России выдает кредиты коммерческим банкам. Обычно, когда ставка падает, то постепенно снижается и размер процентов по кредитам в коммерческих банках, но также меньше становятся проценты по депозитам. Когда она повышается, то происходит обратная ситуация, так как выдавать займы под меньший процент невыгодно и даже убыточно для кредитных организаций. Чтобы банк получил прибыль, его ставки по кредитам должны быть выше ставки ЦБ.

В 2020 году Банк России снижал ключевую ставку, и она достигла исторического минимума в 4,25%. Однако в этом году регулятор перешел к ужесточению денежно-кредитной политики — с марта ставка выросла на 325 базисных пунктов.

В России с марта по август средневзвешенная ставка по кредитам в рублях колебалась от 10,1% до 10,79% — это ставка по займам на срок более года. По данным ЦБ, самыми высокими они были в июле и августе — 10,75% и 10,79% соответственно. В июле регулятор повысил ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 6,5% годовых. Это стало самым резким повышением с декабря 2014 года, когда Банк России повысил ставку с 10,5% до 17% из-за девальвационных и инфляционных рисков.

«Продолжается увеличение кредитных и депозитных ставок вслед за повышением ключевой ставки в марте — сентябре», — отметил ЦБ. По данным регулятора, максимальная процентная ставка по рублевым вкладам десяти крупнейших банков с конца марта выросла на 1,96 процентных пункта — с 4,57% до 6,53%.

Что еще влияет на ставки по кредитам?

Инфляция также влияет на проценты по кредитам. В сентябре глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила, что в истории много примеров, когда долгое сохранение мягкой денежно-кредитной политики и запаздывание с выходом из антикризисных мер приводило к большому росту инфляции.

«И неважно, держит ли центральный банк мягкую ставку, — если инфляция высокая, ставки по кредитам растут. Все это происходило ровно потому, что ставка ЦБ была неоправданно низкой, избыточно стимулирующей», — отмечала она.

В пресс-службе банка «Открытие» отметили, что помимо ставок на проценты по кредитам также влияют ситуация на рынке и уровень риска по конкретному клиентскому сегменту.

Повышение ключевой ставки слабо скажется на процентах по кредитам, считает Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления «Открытие Research». По его словам, динамику ставок по наименее рискованным категориям кредитов и для самых надежных заемщиков будут определять ставки облигаций федерального займа (ОФЗ). Текущий уровень трехлетней доходности ОФЗ — 7,5-7,6%.

Банки не будут спешить с повышением процентов по займам

В пресс-службе банка «Открытие» отметили, что в политике по ставкам ориентируются на макроэкономические показатели и конкурентную среду. В кредитной организации будут следить за рынком и действовать в соответствии с ситуацией. Так же поступят и в банке «Уралсиб».

В пресс-службе ВТБ сообщили, что тоже будут следить за дальнейшими изменениями и постараются обеспечить наиболее приемлемые условия кредитования. «Мы понимаем, что спрос на розничные кредиты вырастет в преддверии «высокого сезона» ноября-декабря. Надеемся, что в следующем году общая ситуация стабилизируется, и у регулятора не будет необходимости столь резко ужесточать кредитно-денежную политику», — говорится в ответе пресс-службы.

Аналогичной стратегии придерживаются в Райффайзенбанке и Промсвязьбанке. «ПСБ в ближайшее время не планирует корректировать ставки по кредитам физлицам и бизнесу. Мы будем отслеживать ситуацию на рынке и при необходимости скорректируем условия», — рассказали в пресс-службе.

В ПСБ отметили, что по уже полученным кредитам условия, в том числе ставка, не меняются. В банке «Уралсиб» тоже сообщили, что по оформленным договорам, как правило, ставки остаются неизменными.

Что будет с процентами по вкладам?

Максим Петроневич полагает, что рост ключевой ставки не приведет к росту ставок по депозитам, как и в случае с кредитами. «Их размер в настоящий момент в большей степени определяется ставкой ОФЗ, а текущий уровень трехлетней доходности ОФЗ предполагает наличие потенциала для дополнительного роста ставок на 10-20 базисных пунктов по сравнению с текущим уровнем максимальной депозитной ставки — 6,44%», — сказал он.

Начальник управления «Сбережения» ВТБ Максим Степочкин считает иначе. По его мнению, решение увеличить размер ключевой ставки приведет к новому раунду повышения ставок на рынке классических сбережений. «Мы ожидаем пропорционального роста средневзвешенных ставок как по вкладам, так и по накопительным счетам», — говорит он.

В пресс-службе ПСБ рассказали, что планируют повышать ставки по депозитам. В частности, из-за рыночной ситуации и начала «высокого сезона» на рынке вкладов. В Райффайзенбанке, Совкомбанке и ряде других организаций также планируют повышать проценты по вкладам — примерно на 0,2-1 процентный пункт.

«Рост ставок по вкладам и накопительным счетам создаст дополнительное давление на рынок инвестиций физлиц. Однако, по нашим ожиданиям, этот рынок вырастет за год почти на 30%, что существенно превысит рост портфеля классических сбережений», — полагает Степочкин.

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Источник

ЦБ повысил ключевую ставку. Как это скажется на ценах и ставках по кредитам и вкладам

Банк России повысил ключевую ставку до 5%. Рассказываем, почему он принял такое решение и как оно повлияет на цены, а также проценты по вкладам, ипотеке и другим кредитам.

Что случилось

Совет директоров ЦБ принял решение поднять ключевую ставку сразу на 0,5% — до 5% годовых. Это второе повышение с 2018 года. Первое состоялось месяц назад: тогда регулятор увеличил показатель на осторожные 0,25% — с 4,25% до 4,5%.

«Восстановление спроса приобретает всё большую устойчивость и в ряде секторов опережает возможности наращивания выпуска. В этих условиях баланс рисков смещён в сторону проинфляционных», — говорится в сообщении регулятора. Проще говоря, решение поднять ставку до 5% Банк России объяснил ускоряющимся ростом цен.

Одновременно ЦБ повысил прогноз по инфляции на этот год: с 3,7 – 4,2% до 4,7 – 5,2%. При этом цель у регулятора — удержать инфляцию на уровне 4%.

Повышение ключевой ставки — это повышение стоимости денег.

Если раньше банк мог получить у регулятора деньги под 4,5% и выдать клиенту под 5%, то теперь банк получит более дорогие деньги — под 5%. Это значит, что и давать деньги клиентам он будет под более высокий процент, вырастут ставки по кредитам.

Одновременно вырастут ставки по вкладам. Могут стать выше и проценты на остаток.

Как ключевая ставка влияет на цены

В марте ЦБ тоже объяснил повышение ключевой ставки намерением сдержать инфляцию, а значит, и рост цен.

Вот как связаны эти два показателя. За счёт ключевой ставки Банк России повышает стоимость денег и снижает их доступность. Если говорить упрощённо: кредиты стоят дороже, меньше людей их берёт, денег на руках меньше, спрос ниже, значит, цены на товары не растут. При этом ставки по депозитам выше, и кто-то предпочитает вложить деньги в банк и не тратить их. Значит, опять же, спрос ниже, цены не растут, и инфляция уменьшается.

При ускорении инфляции ключевую ставку действительно надо повышать, говорит директор Банковского института НИИ ВШЭ Василий Солодков. «С другой стороны, мы видим, что здоровья в экономике не прибавилось. Поэтому рост ставки негативно скажется на росте экономики, ведь при прочих равных условиях это означает увеличение стоимости кредитов», — говорит эксперт.

Что будет со ставками по кредитам и вкладам

После повышения ключевой ставки в марте банки начали поднимать ставки по кредитам и депозитам, но довольно медленно. Так, по данным ЦБ, средняя максимальная ставка по вкладам банков из топ-10 с тех пор повысилась лишь на 20 базисных пунктов, то есть на 0,2%, отмечает аналитик ГК «Финам» Игорь Додонов.

«Банки скорее занимали выжидательную позицию. Теперь же, когда регулятор продемонстрировал решимость в деле нормализации монетарной политики, и они, вероятно, будут действовать решительнее. В частности, ставки по вкладам могут до конца года, по нашим оценкам, повыситься на 1 – 1,5%», — говорит аналитик.

Причём ставки по кредитам, по мнению Додонова, скорее всего, будут повышаться несколько медленнее.

Что будет с процентами по ипотеке

Значимого повышения ставок по ипотеке в «Финаме» не ожидают, поскольку пока продолжает действовать программа льготной ипотеки. «Даже если эту госпрограмму свернут в середине года, останутся региональные программы льготного кредитования, которые удержат ставки по ипотечным займам от ускоренного роста», — считает Игорь Додонов.

Застройщики, риелторы и банки однозначно считают, что выдавать ипотеку нужно как можно дешевле, как можно большему количеству людей и на максимально широкий ассортимент недвижимости. Это позволит застройщикам продолжить поднимать и продажи, и цены, добавляет генеральный директор федерального портала «Мир квартир» Павел Луценко.

«С увеличением ключевой ставки будет расти и процент по ипотеке. В любом случае тем, кто намерен брать ипотеку, нужно делать это сейчас, пока она ещё дешёвая, а не ждать, пока цены упадут. Потому что они не упадут, даже если льготную ипотеку отменят, а просто будут расти меньшими темпами», — говорит Павел Луценко.

Что будет с ключевой ставкой дальше

Банк России не исключил, что при текущей инфляции краткосрочно диапазон ключевой ставки может быть выше 5 – 6%.

Эксперты дают разные прогнозы по ключевой ставке до конца текущего года. На широкий разброс в цифрах указывает директор офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка Евгений Кошелев: «В минимальной траектории допускается сохранение ключевой ставки неизменной на уровне 5%, а в максимальной — превышение верхней границы нейтрального диапазона в 6% на конец года».

При этом нельзя говорить, что ЦБ непременно повысит ставку на следующем заседании. Решение регулятора будет зависеть от уровня инфляции, считают эксперты.

Следующее заседание Банка России по ключевой ставке запланировано на 11 июня.

Источник